Döviz takası hakkında bilinmesi gerekenler nelerdir?

Döviz takasları, kurumsal borç sermaye yapılarında giderek yaygınlaşan bir türevdir. Kuruluşlar, bu ürünün kendileri için doğru olup olmadığını değerlendirirken, ticari yapılanmadan muhasebe işlemlerine kadar çeşitli konuları göz önünde bulundururlar. Dahası, bankacılığın geleceği menkul kıymetleştirmede yatıyor. ve portföy çeşitlendirmesi kredi sayısı. Küresel para takası piyasası bu dönüşümde kilit rol oynayacaktır.

Bu yazımda döviz swapları hakkında bilmeniz gerekenlerin esaslarını sizlere sunuyorum. Ama önce, işte size şunları yapmanızı sağlayan ücretli bir eğitim kursu: çevrimiçi eğitime başlayın.

döviz takası nedir

Döviz takası, iki taraf arasında, bir taraftan bir kredinin nakit akışlarını diğeri için farklı bir para biriminde değiştirmek için yapılan bir anlaşmadır. Farklı gelişmiş ülkelerdeki faiz oranları arasında ayrılmaz bir arbitraj bağlantısı sağladıkları için şirketlerin küresel sermaye piyasalarından daha verimli bir şekilde yararlanmalarına olanak tanırlar.

Döviz takası, basitçe, bir para birimindeki nakit akışlarını, başka bir para birimindeki nakit akışları için belirlenmiş oranlarda değiştirmek için yapılan bir anlaşmadır.

örneğin, bir şirket, farklı bir faiz oranı üzerinden belirli bir EUR tutarındaki nominal tutarın ödenmesi karşılığında, sabit bir faiz oranı üzerinden belirli bir ABD Doları tutarında bir meblağ almak üzere bir finansal riskten korunma bankası ile anlaşma yapabilir. İşlemin her aşamasının sabit veya değişken bir oran olabileceğini not etmek önemlidir.

Herhangi bir OTC türevi gibi, bu işlemler de özelleştirilebilir. Bazı durumlarda, başlangıçta kavramsal bir değiş tokuş vardır. Diğer durumlar için, nihai bir fikir alışverişi vardır. Neredeyse tüm durumlarda, kavramsal takasları da içerebilecek veya içermeyebilecek ara faiz ödemeleri vardır. Aşağıdaki tablo yaygın bir örnek sunmaktadır.

Takasların tarihsel kökeni

Takas, FED'in (ABD merkez bankası), Bundesbank (Alman merkez bankası) ile dolarları mark karşılığında değiştirerek doları desteklemek için döviz piyasasına müdahale ettiği 1960'lara kadar uzanıyor. FED daha sonra ters takasın (markaların iadesi ve doların geri kazanılması) önceden belirlenen bir tarihte gerçekleşeceğine dair taahhütte bulundu.

Neden döviz takası kullanmalısınız?

Swaplar, bazı yatırımcılar tarafından farklı piyasalardaki fiyatların gelişimi üzerine bahse girmek için spekülatif araçlar olarak kullanılır. Böylece para birimleri, oranlar, hisse senetleri, hammaddeler vb. üzerinde takaslar bulacaksınız.

Okunacak makale: Borsa hakkında her şey

Bir takas, program, süre, başlangıç ​​tarihi, sabit oranın değeri, dayanak varlığın niteliği, nominal tutar, hesaplama temeli ve değişken oranın referansı gibi unsurları içermelidir.

Takas Örneği

Örnek olarak alalım ABD merkezli bir şirketten Acme Tool & Die adını vereceğiz. Acme, 6 milyon İsviçre Frangı üzerinden altı ayda bir sabit %100 kupon ödemeli İsviçre frangı cinsinden Eurobond ihraç ederek fon topladı.

Başlangıçta şirket, Eurobond ihracından elde edilen gelirden 100 milyon İsviçre frangı alır (herhangi bir işlem veya diğer ücretler dikkate alınmaz) ve ABD'deki faaliyetlerini finanse etmek için İsviçre frangı kullanabilir.

Okunacak makale : marka imajı nasıl geliştirilirbir işten daha ?

Bu sorun ABD merkezli operasyonları finanse ettiği için, iki şeyin olması gerekecek: Acme, 100 milyon İsviçre frangını ABD dolarına çevirmek zorunda kalacak ve kupon ödemeleri için yükümlülüğünü ABD doları olarak ödemeyi tercih edecek. altı ayda bir.

Şirket, First London Bank ile para takası yaparak bu İsviçre frangı cinsinden borcunu ABD doları benzeri borca ​​çevirebilir.

ticaret yapmayı kabul ediyor 100 milyon İsviçre frangı başlangıçta ABD doları cinsinden kupon ödemelerinin yanı sıra kupon ödemelerinin Acme Eurobond yatırımcılarına yapılması gereken tarihlerde İsviçre frangı cinsinden alınması ve kupon ödemelerinin bir endeksleyiciye bağlı ABD doları cinsinden ödenmesi ve farazi ABD dolarının yeniden İsviçre doları ile değiştirilmesi vade sonunda frangı.

Acme'nin ABD operasyonları ABD'de nakit akışı sağlıyor Endeks ödemelerini ABD doları cinsinden ödeyenler. Bu şekilde, para birimi takası, Eurobond ihracının katma değerini korumak veya kilitlemek için kullanılır, bu nedenle bu tür takaslar, genellikle ana ihraç eden finans kuruluşuyla tüm ihraç programının bir parçası olarak alınıp satılır.

Esneklik

Şirketlerin kısa vadede tek bir para biriminde borçlanarak karşılaştırmalı avantajlarına odaklanmalarına izin veren faiz oranı takaslarından farklı olarak, para takasları şirketlere kendi piyasalarındaki karşılaştırmalı avantajlarını kullanma konusunda ek esneklik sağlar.

Ayrıca, bir para birimi ve vade ağı genelinde avantajlardan yararlanma yeteneği sağlarlar. Döviz takas piyasasının başarısı ve Eurobond piyasasının başarısı açıkça bağlantılıdır.

Sergi

Döviz takasları, faiz oranı takaslarından daha fazla kredi riski oluşturur. Bunun nedeni, kavramsal tutarların değiş tokuşu ve yeniden ticaretidir. Şirketler, sözleşmenin sonunda itibari teslim edecek fonları bulmalı ve bir para biriminin mefhumunu sabit bir kur üzerinden diğeriyle değiştirmekle yükümlüdür.

Fiili piyasa oranları bu sözleşme oranından ne kadar saparsa, potansiyel kayıp veya kazanç o kadar büyük olur.

Bu potansiyel maruziyet, zaman içinde volatilite arttıkça büyütülür. Sözleşme ne kadar uzun olursa, para biriminin kararlaştırılan birincil döviz kurunun herhangi bir tarafında hareket etme şansı o kadar artar. Bu, para birimi takaslarının neden geleneksel faiz oranı takaslarından daha fazla kredi hattını harekete geçirdiğini açıklıyor.

Fiyat

Döviz takasları, faiz oranı takaslarıyla aynı şekilde değerlenir veya değerlenir. Bu, takas eğrilerinin sıfır kupon versiyonunu elde eden iskonto edilmiş bir nakit akışı analizi kullanılarak yapılır.

Tipik olarak, bir döviz takası başlangıçta net değer olmadan işlem görür. Enstrümanın ömrü boyunca, döviz takası “kazançta”, “zararda” gidebilir veya “karda” kalabilir.

Swap Türleri

Bir takasta değiştirilen enstrümanların faiz ödemesi olması gerekmez. Aslında, egzotik takas anlaşmalarının sayısız çeşidi vardır. Nispeten yaygın anlaşmalar arasında para takası, borç takası, emtia takası ve toplam getiri takası yer alır.

Faiz Oranı Swapları

En basit ve en yaygın takas türü, vanilya basit faiz takası olarak bilinir. Böyle bir takasta Taraf A, Taraf B'ye belirli tarihlerde belirli bir süre için farazi anapara üzerinden sabit, önceden belirlenmiş bir faiz oranı ödemeyi kabul eder.

Okunacak makale: Sponsorlu makalelerle blogunuzdan nasıl para kazanılır?

Bu nedenle, Taraf B, Taraf A'ya aynı vade için aynı anapara ile değişken faiz oranı üzerinden herhangi bir ödemeyi aynı belirtilen tarihlerde yapmayı kabul eder.

Vanilya basit faiz oranı takası olarak da bilinen klasik bir faiz oranı takasında, her iki nakit akışını ödemek için aynı para birimi kullanılır. Önceden belirlenmiş olan ödeme tarihlerine takas tarihi, aralarındaki süreye takas süresi denir.

Swaplar kişiye özel sözleşmeler olduğu için ödemeler aylık, üçer aylık, yıllık veya taraflarca belirlenen herhangi bir aralıkta yapılabilmektedir.

Faiz oranı takası örneği

İki işletmenin faiz ödeme yükümlülüklerini "yapay olarak" dönüştürmeye çalıştığını varsayalım. A Şirketi, değişken faiz ödeme yükümlülüğünü, örneğin başka bir kredi almasına izin verecek şekilde sabit bir oran ile değiştirmeye çalışabilir.

Karşı tarafı B Şirketi, daha düşük faiz oranları beklentisine bağlı olarak ödemelerini değişken bir orana dönüştürmeyi tercih edebilir.

Döviz takası

Döviz takasında, iki taraf farklı para birimleri cinsinden olan borcun anapara ve faiz ödemelerini değiştirir. Faiz oranı takasından farklı olarak, anapara genellikle kavramsal bir tutar değildir, bunun yerine faiz yükümlülükleriyle değiştirilir. Döviz takası farklı ülkelerde gerçekleşebilir.

örneğin, Arjantin ve Çin bu takası özellikle Çin'in döviz rezervlerini istikrara kavuşturabilmesi için kullandı.

İkinci bir örnek olarak, ABD Federal Rezervi bile Avrupa merkez bankalarıyla agresif bir para takası stratejisine girdi. Bu, Yunanistan borç krizinin ardından düşen avroyu istikrara kavuşturmayı amaçlayan Avrupa'daki 2010 mali krizi sırasında yapıldı.

Döviz Takası Örneği

Bu takas türünün en sembolik örneği, 1981'de Dünya Bankası'nın bir ABD doları tahvili kabul etmesi ve ardından Amerikan şirketi IBM ile şirketin Alman markı cinsinden ihraç edilen borç teminatı karşılığında dolar ödeme yükümlülüklerini takas etmesiyle girildi. DM) ve İsviçre frangı (CHF).

Bu takas, Dünya Bankası'nın, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki %8'ye kıyasla %12 ile %17 arasında faiz oranlarına sahip olan İsviçre ve Almanya para birimleri üzerindeki riskini artırmasına olanak tanırken, IBM bu para birimlerindeki yükümlülüklerini hedge etti.

Toplam Getiri Takası

Toplam getiri takas ticaretinde, belirli bir varlığın toplam getirisi sabit bir faiz oranıyla değiştirilir. İster hisse senedi ister endeks olsun, dayanak varlığa ilişkin sabit oran riskini ödeyecek olan taraf.

Örneğin, bir yatırımcı, bir hisse senedi havuzundan temettü ödemelerine ek olarak sermaye artışı karşılığında bir tarafa sabit bir oran ödeyebilir.

Emtia takasları

Bir emtia takasında görülen, dalgalı bir emtia fiyatının ticaretidir. örneğin al Brent tipi ham petrolün, üzerinde anlaşmaya varılan bir süre boyunca sabitlenen bir fiyat için spot fiyatı. Örnekten de anlaşılacağı gibi, bir emtia takası çoğunlukla ham petrolü içerecektir.

Borç karşılığı öz sermaye takasları

Adından da anlaşılacağı gibi, bir öz sermaye takası, borç için öz sermaye değişimini içerir ve bunun tersi de geçerlidir. Halka açık bir şirketle uğraşırken, bu, hisse senetleri için tahvil alışverişi yapmak anlamına gelir. Borçtan öz sermayeye takaslar, bir şirketin borcunu yeniden finanse etmesinin yanı sıra sermaye yapısını yeniden konumlandırmasının bir yoludur.

Kredi riski takası

Kredi temerrüt takası takasları, borçlunun hazır olduğunda temerrüde düşmesi koşuluyla, tek bir tarafın, kaybedilen anapara tutarı artı bir kredinin faizini kredi riski alıcısına ödemesine ilişkin bir anlaşmadan oluşur. Kötü risk yönetimi ve kredi piyasasındaki aşırı kaldıraç, 2008 mali krizinin ana nedenleriydi.

Örnek bir kredi riski takası

Cazip bir faiz oranı (temel değer) karşılığında emeklilik fonu "FP"nin ABC şirketine büyük miktarda borç vererek yatırım yapmaya karar verdiğini varsayalım. FP (alıcı), riskini azaltmak için, yatırımından alınan faizin bir kısmı karşılığında bir sigorta şirketi (ihraççı) ile bir kredi temerrüt sözleşmesi açmaya karar verir.

Bu takas ile FP, zararı karşılama yükümlülüğünü sigorta şirketine devrederek ABC şirketinin temerrüde (ödememe) karşı kendini korumayı başarmaktadır.

Diğer takas türleri

• Temel takas: kısa vadeli kurlara endeksli iki değişken kuru, aynı para biriminde veya iki farklı para biriminde değiştirmenize olanak tanır
• Sabit vadeli faiz oranı takası: kısa vadeli faiz oranlarına endeksli bir değişken oranın, orta veya uzun vadeli bir faiz oranına endeksli başka bir değişken orana karşı değiştirilmesini mümkün kılar.
• Varlık takası: bir faiz oranı takası ile sabit oranlı bir tahvilin sentetik bir değişken faizli tahvil oluşturan birleşimidir.
• Toplam getiri takası: belirli bir süre boyunca iki farklı varlığın değerindeki değişiklik riskini ve geliri değiş tokuş etmenize olanak tanır.
• Enflasyon takası : sabit veya değişken bir oranın bir enflasyon oranına karşı değişimi
• Hisse takasları: faiz oranı takası ile aynı şekilde çalışır
• Eğri Değiştirme: faiz oranı takası (değişkene karşı değişken) getiri eğrisinin şekli üzerine tek para birimi bahsi.

Döviz takası ile faiz oranı takası arasındaki fark

Faiz oranı takası, faiz ödemeleriyle ilgili nakit akışlarının belirlenen nominal tutar üzerinden değiş tokuşunu içerir. Sözleşmenin başında herhangi bir farazi takas yoktur, yani itibari tutar para biriminin her iki tarafı için aynıdır ve aynı para birimi ile sınırlandırılmıştır. Ana değişim gereksizdir.

Okunacak makale : Bir şirketin marka imajı nasıl geliştirilir?

Bununla birlikte, bir para birimi takası durumunda, anapara değişimi, kur farklarından dolayı gereksiz değildir. Temsili tutarlar üzerinden anapara değişimi, genellikle başlangıçtaki transfer için vade sonunda kullanılanla aynı oran kullanılarak piyasa oranlarında yapılır.

Swapların artıları ve eksileri

Swaplar, yalnızca bir şirketin veya bireyin maruz kaldığı riskleri iptal etme veya azaltma eğilimindeki riskten korunma işlemleri için değil, aynı zamanda spekülatif işlemler için de kullanılır. Swapların en büyük dezavantajı, karşı taraf riskiyle ilgili olmaya devam ediyor.

Karşı tarafın ödeme yükümlülüklerini yerine getirmemesi gerçekten her zaman mümkündür. Swap'ı spekülatif amaçlarla seçerek, tahminleriniz doğru olmadığında da kayıp yaşama riskiniz vardır.

Sonuç

Swap, esas olarak profesyonel yatırımcılar tarafından kullanılan karmaşık bir finansal araçtır. Döviz piyasasında bulunan bu mekanizma aynı zamanda nakit işlemlerine ve kredi optimizasyonuna izin veren bir türev finansal üründür.

Bazı tüccarlar tarafından para birimleri arasındaki faiz oranı farkından yararlanarak uzun vadeli forex karları elde etmek için kullanılır. ticaret yapmak ". Bununla birlikte, bireysel yatırımcılara, portföyünüze dahil ederek temel mekanizmayı anlamaya çalışmaları önerilir.

Ancak ayrılmadan önce, burada kişisel mali durumunuzun kontrolünü elinize almanıza yardımcı olacak birinci sınıf bir eğitim var.