5 кроків для управління валютним ризиком

Коливання валютних курсів є щоденне явище. Від відпочивальника, який планує поїздку за кордон і цікавиться, коли і як отримати місцеву валюту, до багатонаціональної організації, яка купує та продає в багатьох країнах, вплив помилки може бути величезним. Якщо ви думаєте, що валюта і курси валют тільки для банкірів, настав час подумати ще раз.

Валютні ризики впливають на весь міжнародний бізнес. Якщо ви вважаєте, що валюта та обмінні курси мають хвилюватися лише банкірам, подумати ще раз.

Багато підприємств наражаються на валютний ризик, усвідомлюють вони це чи ні. У зв’язку з нещодавніми шаленими коливаннями світових валют валютний ризик знову стоїть на порядку денному для компаній, які мають клієнтів, постачальників або виробництво в інших країнах.

Через поширення коронавірусу березень і квітень принесли різкі коливання обмінних курсів. Суворі правила щодо стримування спалаху загальмували світову економіку, спричинивши відповідне падіння цін на нафту та фондових ринків.

Ринок шукає безпечні гавані, звертаючись до японська єна, долар США та швейцарський франк. Малі валюти та товарні валюти постраждали, зокрема NOK, le SEK, AUD, NZD і валюти ринків, що розвиваються, хоча деяке зниження вартості відбулося з квітня.

Ключове знання полягає в тому, що якщо ви керуєте бізнесом, який приносить дохід за кордоном або має витрати в інших країнах, ви, швидше за все, наражаєтесь на валютний ризик. Події поза вашим контролем можуть зменшити ваш дохід і збільшити витрати.

Тож наскільки великою є проблема управління валютним ризиком?

В опитуванні 200 фінансових директорів і майже 300 скарбників, проведеному HSBC і FT Remark, 70% фінансових директорів сказали, що їхня компанія зазнала зниження прибутку протягом попередніх двох років через валютний ризик, якого можна було уникнути та не хеджувати.

58% Фінансові директори великих компаній сказали, що управління валютним ризиком є ​​одним із двох ризиків, які зараз займають більшу частину їхнього часу; і 51% сказали, що FX – це ризик, з яким їхня організація найменше оснащена.

Валютні коливання також є загрозою для малого та середнього бізнесу, але згідно  дослідження Nordea  проведені наприкінці 2020 року, занадто багато МСП недооцінюють свої валютні ризики.

Компанії з оборотом понад 2 мільйони євро та значним рівнем імпорту та експорту повідомляють про те, що зазнали неочікуваних фінансових втрат, спричинених коливаннями валют під час пандемії COVID-19.

Проте майже половина МСП не захистилися від цього. Опитування показує, що основні перешкоди для управління ризиками пов'язані з браком часу та ноу-хау.

З іншого боку, управління валютними ризиками може принести користь вашому бізнесу:

• Захистіть свій грошовий потік і прибуток
• Удосконалення фінансового прогнозування та бюджетування
• Краще зрозумійте, як коливання валюти впливають на ваш баланс
• Збільшення кредитоспроможності

Коли курси валют коливаються, підприємства поспішають, щоб уникнути можливих збитків. Які валютні ризики вони повинні хеджувати і як?

Види валютного ризику

В основному підприємства стикаються з трьома типами валютного ризику: операційним, трансляційним та економічним (або операційним). Нижче ми розглянемо їх докладніше.

Торгова експозиція

Це найпростіший тип валютного ризику, який, як випливає з назви, є результатом фактичної господарської операції в іноземній валюті. Вплив виникає, наприклад, через різницю в часі між правом отримати гроші від клієнта та фактичним фізичним отриманням грошей або, у випадку кредитора, через час між розміщенням замовлення та оплатою рахунку.

приклад: Американська компанія хоче придбати обладнання та, отримавши ціни від кількох постачальників (вітчизняних та іноземних), вирішила купувати в євро у компанії з Німеччини. Вартість обладнання 100 000 € і на момент замовлення курс обміну €/$ є від 1,1, що означає, що вартість компанії в дол 110 000 $.

Через три місяці, коли має бути виставлений рахунок, $ послабився і валютний курс €/$ зараз 1,2. Витрати для бізнесу на врегулювання однакові 100 000 € платити зараз 120 000 $.

Вплив угоди призвело до неочікуваних додаткових витрат для бізнесу 10 000 $ і може означати, що компанія могла придбати обладнання за нижчою ціною в одного з інших постачальників.

Вплив на переклад

Це переклад або переклад фінансової звітності (наприклад, звіту про прибутки та збитки або балансу) іноземної дочірньої компанії з її місцевої валюти у валюту подання материнської компанії.

Це відбувається через те, що материнська компанія зобов’язана звітувати перед акціонерами та регуляторами, які вимагають від неї надання набору консолідованих звітів у своїй звітній валюті для всіх своїх дочірніх компаній.

У безперервності приклад вище, Припустимо, що американська компанія вирішує створити в Німеччині філію для виробництва обладнання. Дочірнє підприємство представить свою фінансову звітність у євро і американська материнська компанія перекладе ці заяви на USD.

Приклад нижче показує фінансові показники дочірньої компанії в місцевій валютієвро. Між першим і другим курсом вона збільшила свій дохід на 10% і досягає певної продуктивності, щоб лише обмежити зростання витрат 6%. Це призводить до вражаючого збільшення 25% чистий прибуток.

Однак через вплив коливань обмінного курсу фінансові показники суттєво відрізняються у валюті звітності материнської компанії, доларах США.

За дворічний період, у цьому прикладі, зміцнився долар і обмінний курс €/$ пішов із середнього 1,2 рік Для 1 1,05 рік 2. Фінансові показники в USD виглядає набагато гірше. Оборот знизився б 4% і чистий результат, незважаючи на те, що продовжує зростати, лише зростає 9% замість 25%.

Економічний (або оперативний) вплив

Цей останній тип валютного ризику спричинений впливом непередбачуваних і невідворотних коливань курсу валют на майбутні грошові потоки та ринкову вартість компанії, і він має довгостроковий характер.

Цей тип впливу може вплинути на довгострокові стратегічні рішення, наприклад, куди інвестувати у виробничі потужності.

У моєму угорському досвіді, згаданому на початку, компанія, в якій я працював, перевезла великі потужності зі Сполучених Штатів до Угорщини на початку 2000-х років, щоб скористатися нижчими виробничими витратами.

Економічніше було виробляти в Угорщині, а потім відправляти продукт назад до Сполучених Штатів. Однак угорський форинт значно зміцнився протягом наступного десятиліття та знищив багато очікуваних переваг у витратах.

Зміни обмінних курсів можуть сильно вплинути на конкурентну позицію компанії, навіть якщо вона не працює та не продає товари за кордоном.

Наприклад, американський виробник меблів, який продає тільки на місцевому рівні, все ще має справу з імпортом з Азії та Європи, який може стати дешевшим і, отже, більш конкурентоспроможним, якщо курс долара різко зросте.

5 кроків до управління валютним ризиком вашого бізнесу

Зрозуміти, де і як коливання валюти впливають на грошові потоки компанії, непросто. Багато різних факторів, від макроекономічних тенденцій до конкурентної поведінки в сегментах ринку, визначають, як обмінні курси впливають на грошові потоки в певному бізнесі.

1. Перегляньте свій робочий цикл

Перегляньте операційний цикл вашої компанії, щоб дізнатися, де існує валютний ризик. Це допоможе вам визначити, наскільки ваша норма прибутку чутлива до коливань курсу.

2. Прийміть те, що у вас є унікальні валютні потоки

Кожен бізнес унікальний, і це відображається на ваших грошових потоках, а також на структурі ваших активів і зобов’язань. Важливо розуміти, що коливання валюти можуть мати вплив і що рішення хеджувати чи ні не так просто, як кинути кубик.

3. Вирішіть, які правила ви хочете застосувати до свого управління валютними ризиками – і дотримуйтеся їх

Ефективна валютна політика починається з чіткого розуміння фінансових цілей компанії та потенційного впливу, який можуть мати на неї зміни обмінних курсів: якщо операційні надходження та відтоки грошових коштів здійснюються в різних валютах, зміни обмінних курсів можуть поставити під загрозу EBITDA компанії цільовий бізнес.

Якщо активи та пасиви виражені в різних валютах, переоцінка цих активів за новими обмінними курсами може поставити під загрозу чистий результат P&L або цільові показники капіталовкладень.

Політика управління валютним ризиком гарантує, що, незалежно від фінансових цілей, валютні ризики, які можуть поставити під загрозу ці цілі, систематично контролюються та пом’якшуються.

4. Керуйте своєю схильністю до валютного ризику

Особливо коли йдеться про фізичні продукти, існує розрив між прийняттям бізнес-рішень і спостереженням за впливом цих рішень на банківський рахунок компанії. Протягом цього часу обговорюються замовлення на купівлю та продаж, матеріали розвозяться по всьому світу, а товари виготовляються, зберігаються та доставляються. 

прочитана стаття: Все, що вам потрібно знати про волатильність цін на фондовому ринку 

Разом із цим фізичним процесом рахунки-фактури надсилаються, переглядаються, затверджуються та зрештою оплачуються. Протягом цього часу валюти дорожчають і знецінюються.

Якщо матеріальні та виробничі витрати вказані в іншій валюті, ніж доходи від продажів, ці коливання обмінного курсу можуть легко знищити маржу продажів, яку компанія використовувала як основу для свого початкового рішення. 

Фінансові інструменти можуть допомогти пом’якшити цю невизначеність, яка ставить під загрозу фінансові цілі компанії. Ось що ми назвати кришку, і це гарантує, що обмінні курси, які впливають на баланси банківських рахунків компанії, не надто відрізняються від тих, які використовуються для прийняття рішень.

5. Автоматизуйте управління валютою, щоб звільнити свій час

Малі підприємства, а також великі корпорації можуть скористатися автоматизацією обробки валюти. Рішення, відзначене нагородами AutoFX від Nordea допомагає компаніям звільнити ресурси, усунути ручні завдання та мінімізувати операційний ризик і людські помилки. 

Якщо у вас є досвід у цій сфері, ви можете залишити його в коментарях