Що потрібно знати про валютний своп?

Валютні свопи є все більш поширеним похідним інструментом у структурі корпоративного боргового капіталу. Коли організації оцінюють, чи підходить їм цей продукт, вони розглядають низку питань, від структурування торгівлі до бухгалтерського обліку. Крім того, майбутнє банківської справи – за сек’юритизацією та диверсифікація портфеля кредитів. Глобальний ринок валютних свопів відіграватиме ключову роль у цій трансформації.

У цій статті я представляю вам основні відомості про валютні свопи. Але по-перше, ось платний навчальний курс, який дозволяє почати навчання онлайн.

Що таке валютний своп

Валютний своп — це угода між двома сторонами щодо обміну грошових потоків позики від однієї сторони на іншу в іншій валюті. Вони дозволяють компаніям ефективніше виходити на глобальні ринки капіталу, оскільки забезпечують інтегральний арбітражний зв’язок між процентними ставками в різних розвинених країнах.

Валютний своп — це просто угода про обмін грошових потоків в одній валюті на грошові потоки в іншій валюті за встановленими курсами.

наприклад, компанія може укласти угоду з хедж-банком про отримання певної умовної суми в доларах США за фіксованою процентною ставкою в обмін на оплату визначеної умовної суми в євро за іншою процентною ставкою. Важливо зазначити, що кожен етап транзакції може мати фіксовану або плаваючу ставку.

Як і будь-який позабіржовий дериватив, ці операції можна налаштувати. У деяких випадках відбувається початковий умовний обмін. Для інших випадків існує остаточний умовний обмін. Майже в усіх випадках існують проміжні процентні платежі, які можуть також включати або не включати умовні свопи. У таблиці нижче наведено типовий приклад.

Історичне походження свопів

Своп бере свій початок у 1960-х роках, коли ФРС (центральний банк США) втрутився на валютний ринок, щоб підтримати долар, обмінявши зелені на марки з Бундесбанком (Німецький центральний банк). Тоді ФРС взяла на себе зобов'язання, що зворотний обмін (повернення марок і повернення доларів) відбудеться у заздалегідь визначену дату.

Навіщо використовувати валютний своп?

Деякі інвестори використовують свопи як спекулятивні інструменти для ставки на зміну цін на різних ринках. Таким чином, ви знайдете свопи на валюти, на курси, на акції, на сировину тощо.

Стаття для читання: Все про фондовий ринок

Своп повинен містити такі елементи, як графік, тривалість, дата початку, значення фіксованої ставки, характер базового активу, номінальна сума, основа розрахунку та посилання на змінну ставку.

Приклад обміну

Візьмемо як приклад від американської компанії, яку ми назвемо Acme Tool & Die. Acme залучила кошти, випустивши єврооблігації, деноміновані у швейцарських франках, із фіксованою піврічною виплатою купону 6% на 100 мільйонів швейцарських франків.

Спочатку компанія отримує 100 мільйонів швейцарських франків від надходжень від випуску єврооблігацій (не враховуючи будь-які транзакції чи інші комісії) і може використовувати швейцарські франки для фінансування своєї діяльності в Сполучених Штатах.

Стаття для читання : Як розвинути імідж брендуніж компанія ?

Оскільки ця проблема пов’язана з фінансуванням операцій у США, мають відбутися дві речі: Acme має конвертувати 100 мільйонів швейцарських франків у долари США, і вона віддасть перевагу сплаті своїх зобов’язань за купонними виплатами в доларах США. кожні шість місяців.

Компанія може конвертувати цей борг, деномінований у швейцарських франках, у борг, схожий на долар США, шляхом укладання валютного свопу з First London Bank.

Він згоден на торгівлю 100 мільйонів швейцарських франків спочатку в доларах США, а також отримувати купонні виплати в швейцарських франках у ті самі дати, коли купонні виплати мають бути виплачені інвесторам у єврооблігації Acme, і сплачувати купонні виплати в доларах США, пов’язаних з індексатором, і повторно обмінювати умовний долар США на швейцарський франків на момент погашення.

Діяльність Acme у США створює грошовий потік США які сплачують індексні платежі в доларах США. Таким чином, валютний своп використовується для хеджування або фіксації додаткової вартості випуску єврооблігацій, тому ці типи свопів часто торгуються як частина всієї програми випуску з основною фінансовою установою-емітентом.

Гнучкість

На відміну від процентних свопів, які дозволяють компаніям зосередитися на своїй порівняльній перевагі, запозичуючи в одній валюті в короткостроковій перспективі, валютні свопи надають компаніям додаткову гнучкість для використання своїх порівняльних переваг на своїх ринках.

Вони також надають можливість використовувати переваги в мережі валют і строків погашення. Успіх ринку валютних свопів і успіх ринку єврооблігацій явно пов’язані між собою.

Виставка

Валютні свопи створюють більший кредитний ризик, ніж процентні свопи. Це пов’язано з обміном і повторною торгівлею умовних сум. Компанії повинні знайти кошти для доставки номіналу наприкінці контракту та зобов’язані обміняти номінал однієї валюти на іншу за фіксованим курсом.

Чим більше фактичні ринкові ставки відхиляються від цієї договірної ставки, тим більший потенційний збиток або прибуток.

Цей потенційний ризик збільшується, оскільки волатильність зростає з часом. Чим довший контракт, тим більше шансів, що валюта змінить будь-який бік узгодженого первинного обмінного курсу. Це пояснює, чому валютні свопи мобілізують більше кредитних ліній, ніж традиційні процентні свопи.

Ціна

Валютні свопи оцінюються або оцінюються так само, як і процентні свопи. Це робиться за допомогою аналізу дисконтованих грошових потоків із отриманням версії кривих свопу з нульовим купоном.

Як правило, валютний своп спочатку торгується без чистого капіталу. Протягом терміну дії інструменту валютний своп може бути «в грошах», «поза грішми» або може залишатися «в грошах».

Види свопів

Інструменти, якими обмінюються в свопі, не обов’язково повинні бути процентними платежами. Насправді існує незліченна кількість варіантів екзотичних угод обміну. Відносно поширені угоди включають валютні свопи, боргові свопи, товарні свопи та свопи загального доходу.

Процентні свопи

Найпростіший і найпоширеніший тип свопу відомий як простий відсотковий своп. У такому свопі Сторона А погоджується виплачувати Стороні Б фіксовану, заздалегідь визначену ставку відсотка за умовною основною сумою протягом певного періоду часу в конкретні дати.

Стаття для читання: Як монетизувати свій блог за допомогою спонсорованих статей?

Таким чином, Сторона Б погоджується здійснити будь-який платіж Стороні А за змінною відсотковою ставкою з тією самою умовною основною сумою на той самий термін у ті самі вказані дати.

У класичному процентному свопі, також відомому як простий процентний своп, одна і та ж валюта використовується для оплати обох грошових потоків. Попередньо визначені дати платежу називаються датами розрахунків, а проміжок часу між ними – розрахунковим періодом.

Оскільки свопи є персоналізованими контрактами, платежі можуть здійснюватися щомісяця, щокварталу, щорічно або з будь-яким інтервалом, визначеним сторонами.

Приклад процентного свопу

Припустімо, що дві організації прагнуть «штучно» конвертувати свої зобов’язання щодо сплати відсотків. Компанія А може спробувати обміняти своє зобов’язання зі сплати змінних відсотків на фіксовану ставку, що дозволить їй, наприклад, отримати іншу позику.

Його контрагент, компанія Б, може віддати перевагу переведенню своїх платежів на плаваючу ставку залежно від очікувань нижчих процентних ставок.

Валютний своп

У валютному свопі дві сторони обмінюються виплатами основної суми та відсотків за боргом, деномінованим у різних валютах. На відміну від процентного свопу, основна сума часто не є умовною сумою, а замість цього обмінюється процентними зобов’язаннями. Валютні свопи можуть відбуватися в різних країнах.

наприклад, Аргентина і Китай використали цей своп, зокрема, щоб Китай міг стабілізувати свої валютні резерви.

Як другий приклад, навіть Федеральна резервна система США бере участь у агресивній стратегії валютного свопу з європейськими центральними банками. Це було зроблено під час фінансової кризи 2010 року в Європі, яка була спрямована на стабілізацію євро, який падав після грецької боргової кризи.

Приклад валютного свопу

Найбільш показовим прикладом такого типу своп був укладений у 1981 році, коли Світовий банк прийняв облігації в доларах США, а потім обміняв свої зобов’язання щодо виплати в доларах з американською компанією IBM в обмін на покриття боргу компанії, випущеного в німецьких марках ( DM) і швейцарських франків (CHF).

Цей своп дозволив Світовому банку збільшити свій вплив на валюти Швейцарії та Німеччини, які мали відсоткові ставки від 8% до 12%, порівняно з 17% у Сполучених Штатах, тоді як IBM хеджувала свої зобов’язання в цих валютах.

Обмін повного доходу

У торгівлі свопами загального доходу загальний прибуток певного активу обмінюється на фіксовану процентну ставку. Сторона, яка сплачуватиме фіксовану ставку за базовий актив, будь то акція чи індекс.

Наприклад, інвестор може сплатити фіксовану ставку стороні в обмін на приріст капіталу на додаток до виплати дивідендів з пулу акцій.

Товарні свопи

Торгівля за плаваючою ціною товару - це те, що спостерігається в товарному свопі. Взяти для прикладу спотова ціна сирої нафти марки Brent за ціною, яка фіксується протягом узгодженого періоду. Як показує приклад, товарний своп найчастіше включатиме сиру нафту.

Обмін боргу на акції

Як випливає з назви, обмін боргу на акціонерний капітал передбачає обмін акцій на борг і навпаки. Якщо мати справу з публічною компанією, це означатиме обмін облігацій на акції. Обмін боргу на власний капітал — це спосіб для компанії рефінансувати свій борг, а також змінити структуру капіталу.

Своп кредитного ризику

Кредитний дефолтний своп складається з угоди однієї сторони про сплату основної суми конфіскованої позики плюс відсотки за кредитом покупцеві кредитного ризику, за умови, що позичальник не виконує зобов’язання. Погане управління ризиками та надмірний леверидж на кредитному ринку були головними причинами фінансової кризи 2008 року.

Приклад а своп кредитного ризику

Припустімо, що в обмін на привабливу відсоткову ставку (базову вартість) пенсійний фонд «FP» вирішив інвестувати, позичивши велику суму компанії ABC. Щоб пом’якшити свій ризик, FP (покупець) вирішує укласти кредитний договір зі страховою компанією (емітентом) в обмін на частку відсотків, отриманих від його інвестицій.

За допомогою цього свопу FP вдається захистити себе від дефолту (неплатежів) компанії ABC, передаючи зобов’язання покрити збитки страховій компанії.

Інші види свопів

• Основний своп: дозволяє обмінювати дві змінні ставки, індексовані на короткострокові ставки, в одній валюті або в двох різних валютах
• Процентний своп із постійним терміном погашення: дає можливість обміняти змінну ставку, індексовану за короткостроковими процентними ставками, на іншу змінну ставку, індексовану за середньо- або довгостроковою процентною ставкою.
• Обмін активами: це злиття між відсотковим свопом і облігацією з фіксованою ставкою, утворюючи синтетичну облігацію з плаваючою ставкою.
• Загальний обмін прибутку: дозволяє обміняти дохід і ризик зміни вартості двох різних активів протягом певного періоду часу.
• Інфляційний своп : обмін фіксованого або змінного курсу на рівень інфляції
• Обмін акцій: працює так само, як процентний своп
• Заміна кривих: відсотковий своп (змінна проти змінної) єдина валюта, ставка на форму кривої дохідності.

Різниця між валютним свопом і процентним свопом

Процентний своп передбачає обмін грошовими потоками, пов’язаними з виплатою відсотків на визначену умовну суму. На початку контракту немає умовного свопу, тому умовна сума є однаковою для обох сторін валюти та розмежована в одній валюті. Основна біржа зайва.

Стаття для читання : Як розвинути імідж бренду компанії?

Однак у випадку валютного свопу основний обмін не є зайвим через курсові різниці. Обмін основної суми на умовні суми здійснюється за ринковими ставками, часто з використанням тієї самої ставки для переказу на початку, що й на момент погашення.

Плюси і мінуси свопів

Свопи використовуються не тільки для операцій хеджування, спрямованих на скасування або зменшення ризику компанії чи окремої особи, але й для спекулятивних операцій. Головним недоліком свопів залишається ризик контрагента.

Дійсно, завжди можливо, що контрагент не виконує своїх платіжних зобов’язань. Вибираючи своп із спекулятивною метою, ви також ризикуєте зазнати збитків, якщо ваші прогнози невірні.

Висновок

Своп – це складний фінансовий інструмент, який в основному використовують професійні інвестори. Цей механізм, присутній на валютному ринку, також є похідним фінансовим продуктом, який дозволяє проводити готівкові операції та оптимізувати кредит.

Він використовується деякими трейдерами для отримання довгострокових прибутків на форекс, використовуючи різницю процентних ставок між валютами через “ здійснювати торгівлю ". Однак роздрібним інвесторам рекомендується спробувати зрозуміти основний механізм, включивши його у свій портфель.

Але перш ніж ви підете, ось преміальний тренінг, який допоможе вам контролювати свої особисті фінанси.