Những điều cần biết về hoán đổi tiền tệ?

Hoán đổi tiền tệ là một công cụ phái sinh ngày càng phổ biến trong cấu trúc vốn nợ của công ty. Khi các tổ chức đánh giá liệu sản phẩm này có phù hợp với họ hay không, họ sẽ xem xét nhiều vấn đề khác nhau, từ cơ cấu thương mại đến xử lý kế toán. Hơn nữa, tương lai của ngân hàng nằm ở chứng khoán hóa và đa dạng hóa danh mục đầu tư của các khoản tín dụng. Thị trường hoán đổi tiền tệ toàn cầu sẽ đóng một vai trò quan trọng trong quá trình chuyển đổi này.

Trong bài viết này, tôi trình bày cho bạn những điều cơ bản bạn cần biết về hoán đổi tiền tệ. Nhưng trước tiên, đây là khóa đào tạo trả phí cho phép bạn bắt đầu với đào tạo trực tuyến.

Hoán đổi tiền tệ là gì

Hoán đổi tiền tệ là một thỏa thuận giữa hai bên để trao đổi dòng tiền của khoản vay từ một bên cho bên kia bằng một loại tiền tệ khác. Chúng cho phép các công ty tiếp cận thị trường vốn toàn cầu hiệu quả hơn vì chúng cung cấp một liên kết chênh lệch không thể thiếu giữa các mức lãi suất ở các nước phát triển khác nhau.

Hoán đổi tiền tệ chỉ đơn giản là một thỏa thuận trao đổi dòng tiền bằng một loại tiền tệ với dòng tiền bằng loại tiền tệ khác theo tỷ giá quy định.

ví dụ, một công ty có thể ký kết một thỏa thuận với một ngân hàng phòng hộ để nhận một lượng USD danh nghĩa nhất định với lãi suất cố định để đổi lấy việc thanh toán một lượng EUR danh nghĩa xác định với một mức lãi suất khác. Điều quan trọng cần lưu ý là mỗi giai đoạn của giao dịch có thể là lãi suất cố định hoặc thả nổi.

Giống như bất kỳ công cụ phái sinh OTC nào, các giao dịch này có thể tùy chỉnh. Trong một số trường hợp, có một trao đổi đáng chú ý ban đầu. Đối với các trường hợp khác, có một trao đổi danh nghĩa cuối cùng. Trong hầu hết các trường hợp, có các khoản thanh toán lãi tạm thời, có thể bao gồm hoặc không bao gồm các giao dịch hoán đổi danh nghĩa. Biểu đồ dưới đây cung cấp một ví dụ phổ biến.

Nguồn gốc lịch sử của hoán đổi

Việc hoán đổi bắt đầu từ những năm 1960 khi FED (ngân hàng trung ương Hoa Kỳ) can thiệp vào thị trường ngoại hối để hỗ trợ đồng đô la bằng cách đổi đồng bạc xanh lấy mác với Bundesbank (ngân hàng trung ương Đức). Sau đó, FED đã đưa ra cam kết rằng việc hoán đổi ngược lại (trả lại đồng mác và phục hồi đồng đô la) sẽ diễn ra vào một ngày đã định trước.

Tại sao sử dụng hoán đổi tiền tệ?

Các giao dịch hoán đổi được một số nhà đầu tư sử dụng làm công cụ đầu cơ để đặt cược vào sự phát triển giá của các thị trường khác nhau. Do đó, bạn sẽ tìm thấy các giao dịch hoán đổi tiền tệ, tỷ giá, cổ phiếu, nguyên liệu thô, v.v.

Bài viết nên đọc: Tất cả về thị trường chứng khoán

Một hoán đổi phải bao gồm các yếu tố như lịch trình, thời hạn, ngày bắt đầu, giá trị của tỷ lệ cố định, bản chất của cơ sở, số tiền danh nghĩa, cơ sở tính toán và tham chiếu của tỷ lệ biến đổi.

Ví dụ hoán đổi

Hãy lấy làm ví dụ từ một công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ, chúng tôi sẽ gọi là Acme Tool & Die. Acme đã huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu châu Âu bằng đồng franc Thụy Sĩ với các khoản thanh toán coupon nửa năm cố định là 6% trên 100 triệu franc Thụy Sĩ.

Ban đầu, công ty nhận được 100 triệu franc Thụy Sĩ từ số tiền thu được từ việc phát hành trái phiếu châu Âu (bỏ qua mọi giao dịch hoặc phí khác) và có thể sử dụng đồng franc Thụy Sĩ để tài trợ cho các hoạt động của mình tại Hoa Kỳ.

Bài viết để đọc : Cách phát triển hình ảnh thương hiệuhơn là một doanh nghiệp ?

Vì vấn đề này là tài trợ cho các hoạt động có trụ sở tại Hoa Kỳ, nên có hai điều sẽ xảy ra: Acme sẽ phải chuyển đổi 100 triệu franc Thụy Sĩ sang đô la Mỹ và họ muốn thanh toán trách nhiệm thanh toán phiếu lãi bằng đô la Mỹ. sáu tháng một lần.

Công ty có thể chuyển khoản nợ bằng đồng franc Thụy Sĩ này thành khoản nợ giống như đô la Mỹ bằng cách tham gia hoán đổi tiền tệ với Ngân hàng First London.

Anh đồng ý giao dịch 100 triệu franc Thụy Sĩ ban đầu bằng đô la Mỹ, cũng như nhận các khoản thanh toán phiếu lãi bằng đồng franc Thụy Sĩ vào cùng ngày mà các khoản thanh toán phiếu lãi đến hạn cho các nhà đầu tư Acme Eurobond và thanh toán các khoản thanh toán phiếu lãi bằng đô la Mỹ được liên kết với một công ty lập chỉ mục và đổi lại đồng đô la Mỹ danh nghĩa sang đồng Thụy Sĩ franc khi đáo hạn.

Hoạt động tại Hoa Kỳ của Acme tạo ra dòng tiền tại Hoa Kỳ những người trả các khoản thanh toán chỉ số bằng đô la Mỹ. Theo cách này, hoán đổi tiền tệ được sử dụng để phòng ngừa hoặc khóa giá trị gia tăng của đợt phát hành trái phiếu châu Âu, đó là lý do tại sao các loại hoán đổi này thường được giao dịch như một phần của toàn bộ chương trình phát hành với tổ chức tài chính phát hành chính.

Uyển chuyển

Không giống như hoán đổi lãi suất, cho phép các công ty tập trung vào lợi thế so sánh của họ bằng cách vay bằng một loại tiền tệ trong thời gian ngắn, hoán đổi tiền tệ cung cấp cho các công ty sự linh hoạt bổ sung để khai thác lợi thế so sánh của họ trên thị trường cho vay tương ứng.

Họ cũng cung cấp khả năng tận dụng lợi thế trên một mạng lưới tiền tệ và kỳ hạn. Thành công của thị trường hoán đổi tiền tệ và thành công của thị trường trái phiếu châu Âu có mối liên hệ rõ ràng với nhau.

Triển lãm

Hoán đổi tiền tệ tạo ra rủi ro tín dụng lớn hơn so với hoán đổi lãi suất. Điều này là do việc hoán đổi và giao dịch lại số tiền đáng chú ý. Các công ty phải tìm đủ tiền để chuyển giao danh nghĩa khi kết thúc hợp đồng và có nghĩa vụ trao đổi danh nghĩa của một loại tiền tệ này lấy một loại tiền tệ khác với tỷ giá cố định.

Tỷ giá thị trường thực tế càng khác với tỷ lệ hợp đồng này thì khả năng thua lỗ hoặc lãi càng lớn.

Khả năng tiếp xúc tiềm năng này được phóng đại khi độ biến động tăng theo thời gian. Hợp đồng càng dài, đồng tiền càng có nhiều cơ hội di chuyển về một trong hai phía của tỷ giá hối đoái chính đã thỏa thuận. Điều này giải thích tại sao các hợp đồng hoán đổi tiền tệ huy động nhiều hạn mức tín dụng hơn các hợp đồng hoán đổi lãi suất truyền thống.

Giá

Các giao dịch hoán đổi tiền tệ được định giá hoặc định giá giống như các giao dịch hoán đổi lãi suất. Điều này được thực hiện bằng cách sử dụng phân tích dòng tiền chiết khấu thu được phiên bản lãi suất bằng XNUMX của các đường cong hoán đổi.

Thông thường, một giao dịch hoán đổi tiền tệ ban đầu không có giá trị ròng. Trong vòng đời của công cụ, giao dịch hoán đổi tiền tệ có thể ở trạng thái “có lãi”, “hết tiền” hoặc có thể ở trạng thái “có lãi”.

Các loại hoán đổi

Các công cụ được trao đổi trong một giao dịch hoán đổi không nhất thiết phải là các khoản thanh toán lãi. Trên thực tế, có vô số biến thể của các giao dịch hoán đổi kỳ lạ. Các thỏa thuận tương đối phổ biến bao gồm hoán đổi tiền tệ, hoán đổi nợ, hoán đổi hàng hóa và hoán đổi tổng lợi nhuận.

Hoán đổi lãi suất

Loại hoán đổi đơn giản và phổ biến nhất được gọi là hoán đổi lãi suất đơn thuần. Trong một giao dịch hoán đổi như vậy, Bên A đồng ý trả cho Bên B một mức lãi suất cố định, được xác định trước đối với tiền gốc danh nghĩa trong một khoảng thời gian xác định vào những ngày cụ thể.

Bài viết nên đọc: Làm cách nào để kiếm tiền từ blog của bạn với các bài báo được tài trợ?

Do đó, Bên B đồng ý thực hiện bất kỳ khoản thanh toán nào cho Bên A với lãi suất thay đổi với cùng số tiền gốc danh nghĩa cho cùng thời hạn vào cùng ngày được chỉ định.

Trong một hợp đồng hoán đổi lãi suất cổ điển, còn được gọi là một hợp đồng hoán đổi lãi suất đơn giản, cùng một loại tiền tệ được sử dụng để thanh toán cho cả hai dòng tiền. Ngày thanh toán đã được xác định trước được gọi là ngày thanh toán và thời gian giữa chúng là thời hạn thanh toán.

Vì giao dịch hoán đổi là hợp đồng được cá nhân hóa nên các khoản thanh toán có thể được thực hiện hàng tháng, hàng quý, hàng năm hoặc vào bất kỳ khoảng thời gian nào do các bên xác định.

Ví dụ về hoán đổi lãi suất

Giả sử hai chủ thể tìm cách chuyển đổi "một cách giả tạo" nghĩa vụ trả lãi của họ. Công ty A có thể tìm cách trao đổi nghĩa vụ thanh toán lãi suất thay đổi của mình lấy một mức lãi suất cố định, chẳng hạn như cho phép công ty có được một khoản vay khác.

Đối tác của nó, Công ty B, có thể thích chuyển đổi các khoản thanh toán của mình sang lãi suất thả nổi, tùy thuộc vào kỳ vọng lãi suất thấp hơn.

Hoán đổi tiền tệ

Trong một giao dịch hoán đổi tiền tệ, hai bên trao đổi các khoản thanh toán gốc và lãi đối với khoản nợ bằng các loại tiền tệ khác nhau. Không giống như hợp đồng hoán đổi lãi suất, tiền gốc thường không phải là một khoản tiền danh nghĩa mà thay vào đó được hoán đổi bằng các nghĩa vụ lãi suất. Hoán đổi tiền tệ có thể diễn ra ở các quốc gia khác nhau.

ví dụ, Argentina và Trung Quốc đã sử dụng hoán đổi này, cụ thể là để Trung Quốc có thể ổn định dự trữ ngoại hối của mình.

Ví dụ thứ hai, ngay cả Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ cũng đã tham gia vào một chiến lược hoán đổi tiền tệ tích cực với các ngân hàng trung ương châu Âu. Điều này đã được thực hiện trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2010 ở châu Âu, nhằm mục đích ổn định đồng euro đang giảm sau cuộc khủng hoảng nợ của Hy Lạp.

Ví dụ hoán đổi tiền tệ

Ví dụ điển hình nhất của loại hình hoán đổi này được đưa vào năm 1981, khi Ngân hàng Thế giới chấp nhận trái phiếu USD, sau đó hoán đổi nghĩa vụ thanh toán bằng đồng đô la với công ty IBM của Mỹ để đổi lấy bảo hiểm nợ của công ty phát hành bằng đồng mác Đức ( DM) và đồng franc Thụy Sĩ (CHF).

Việc hoán đổi này cho phép Ngân hàng Thế giới tăng khả năng tiếp xúc với các loại tiền tệ của Thụy Sĩ và Đức, vốn có lãi suất từ ​​8% đến 12%, so với 17% ở Hoa Kỳ - trong khi IBM bảo đảm các nghĩa vụ của mình bằng các loại tiền tệ này.

Tổng lợi nhuận hoán đổi

Trong giao dịch hoán đổi tổng lợi nhuận, tổng lợi nhuận của một tài sản cụ thể được hoán đổi với lãi suất cố định. Bên sẽ trả lãi suất cố định cho tài sản cơ sở, cho dù đó là cổ phiếu hay chỉ số.

Mệnh dụ, một nhà đầu tư có thể trả một tỷ lệ cố định cho một bên để đổi lấy sự tăng giá vốn bên cạnh các khoản thanh toán cổ tức từ một nhóm cổ phiếu.

Hoán đổi hàng hóa

Giao dịch với giá hàng hóa thả nổi là những gì được thấy trong một giao dịch hoán đổi hàng hóa. Lấy ví dụ giá giao ngay của dầu thô Brent, với một mức giá cố định trong một khoảng thời gian đã thỏa thuận. Như ví dụ cho thấy, một giao dịch hoán đổi hàng hóa thường liên quan đến dầu thô.

Hoán đổi nợ lấy vốn chủ sở hữu

Như tên cho thấy, hoán đổi nợ lấy vốn chủ sở hữu liên quan đến việc trao đổi vốn chủ sở hữu lấy nợ và ngược lại. Khi giao dịch với một công ty giao dịch công khai, điều này có nghĩa là trao đổi trái phiếu lấy cổ phiếu. Hoán đổi nợ thành vốn chủ sở hữu là một cách để một công ty tái cấp vốn cho khoản nợ của mình cũng như thay đổi cơ cấu vốn.

Hoán đổi rủi ro tín dụng

Hoán đổi hoán đổi rủi ro tín dụng bao gồm một thỏa thuận của một bên để trả số tiền gốc bị mất cộng với tiền lãi của khoản vay cho người mua rủi ro tín dụng, với điều kiện là người vay không trả được nợ khi sẵn sàng. Quản lý rủi ro kém và đòn bẩy quá mức trên thị trường tín dụng là nguyên nhân chính của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Ví dụ về một hoán đổi rủi ro tín dụng

Giả sử rằng để đổi lấy một mức lãi suất hấp dẫn (giá trị cơ bản), quỹ hưu trí “FP” đã quyết định đầu tư bằng cách cho công ty ABC vay một khoản tiền lớn. Để giảm thiểu rủi ro, FP (người mua) quyết định mở một hợp đồng vỡ nợ tín dụng với một công ty bảo hiểm (công ty phát hành) để đổi lấy một phần tiền lãi nhận được từ khoản đầu tư của mình.

Với giao dịch hoán đổi này, FP quản lý để tự bảo vệ mình trước sự vỡ nợ (không thanh toán) của công ty ABC, bằng cách chuyển giao nghĩa vụ bồi thường thiệt hại cho công ty bảo hiểm.

Các loại hoán đổi khác

• Hoán đổi cơ sở: cho phép bạn trao đổi hai tỷ giá biến đổi được lập chỉ mục thành tỷ giá ngắn hạn, bằng cùng một loại tiền tệ hoặc bằng hai loại tiền tệ khác nhau
• Hợp đồng hoán đổi lãi suất kỳ hạn cố định: làm cho nó có thể trao đổi một tỷ lệ biến đổi được lập chỉ mục theo lãi suất ngắn hạn với một tỷ lệ biến đổi khác được lập chỉ mục theo lãi suất trung hoặc dài hạn.
• Hoán đổi tài sản: đó là sự hợp nhất giữa hoán đổi lãi suất và trái phiếu lãi suất cố định tạo ra trái phiếu lãi suất thả nổi tổng hợp.
• Tổng lợi nhuận hoán đổi: cho phép bạn trao đổi thu nhập và rủi ro thay đổi giá trị của hai tài sản khác nhau trong một khoảng thời gian nhất định.
• Hoán đổi lạm phát : tỷ giá hối đoái cố định hoặc thay đổi theo tỷ lệ lạm phát
• Hoán đổi vốn chủ sở hữu: hoạt động tương tự như hoán đổi lãi suất
• Hoán đổi đường cong: hoán đổi lãi suất (biến so với biến) tiền tệ đơn lẻ đặt cược vào hình dạng của đường cong lợi suất.

Sự khác biệt giữa hoán đổi tiền tệ và hoán đổi lãi suất

Hoán đổi lãi suất liên quan đến việc trao đổi các dòng tiền liên quan đến các khoản thanh toán lãi trên số tiền danh nghĩa được chỉ định. Không có hoán đổi danh nghĩa khi bắt đầu hợp đồng, vì vậy số tiền danh nghĩa là như nhau cho cả hai bên của loại tiền tệ và nó được phân định bằng cùng một loại tiền tệ. Trao đổi chính là thừa.

Bài viết để đọc : Làm thế nào để phát triển hình ảnh thương hiệu của một công ty?

Tuy nhiên, trong trường hợp hoán đổi tiền tệ, việc trao đổi tiền gốc không dư thừa do chênh lệch tiền tệ. Việc trao đổi tiền gốc đối với số tiền danh nghĩa được thực hiện theo tỷ giá thị trường, thường sử dụng cùng một tỷ lệ cho việc chuyển nhượng ngay từ đầu và tỷ lệ được sử dụng khi đáo hạn.

Ưu và nhược điểm của hoán đổi

Hoán đổi không chỉ được sử dụng cho các hoạt động phòng ngừa rủi ro có xu hướng hủy bỏ hoặc giảm rủi ro của một công ty hoặc một cá nhân, mà còn cho các hoạt động đầu cơ. Hạn chế chính của giao dịch hoán đổi vẫn liên quan đến rủi ro đối tác.

Thực sự luôn có khả năng đối tác không đáp ứng các nghĩa vụ thanh toán của mình. Bằng cách chọn hoán đổi cho mục đích đầu cơ, bạn cũng có nguy cơ bị thua lỗ khi dự đoán của mình không chính xác.

Kết luận

Hợp đồng hoán đổi là một công cụ tài chính phức tạp chủ yếu được sử dụng bởi các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Cơ chế này hiện diện trên thị trường tiền tệ cũng là một sản phẩm tài chính phái sinh cho phép giao dịch tiền mặt và tối ưu hóa tín dụng.

Nó được một số nhà giao dịch sử dụng để tạo ra lợi nhuận ngoại hối dài hạn bằng cách tận dụng chênh lệch lãi suất giữa các loại tiền tệ thông qua “ tiến thương mại “. Tuy nhiên, các nhà đầu tư bán lẻ nên tìm hiểu cơ chế cơ bản bằng cách kết hợp nó vào danh mục đầu tư của bạn.

Nhưng trước khi bạn rời đi, đây là khóa đào tạo cao cấp sẽ giúp bạn kiểm soát tài chính cá nhân của mình.