5 trin til at styre din valutarisiko

Udsving i valutakurser er et dagligt fænomen. Fra den ferierende, der planlægger en rejse til udlandet og spekulerer på, hvornår og hvordan man får lokal valuta, til den multinationale organisation, der køber og sælger i flere lande, kan virkningen af ​​en fejl være enorm. Hvis du tror, ​​at valuta og valutakurser kun er for bankfolk, er det tid til at tænke igen.

Valutarisici påvirker alle internationale virksomheder. Hvis du mener, at valuta og valutakurser er noget, kun bankfolk bør bekymre sig om, Tænk igen.

Mange virksomheder er udsat for valutarisiko, uanset om de indser det eller ej. Med de seneste vilde udsving i globale valutaer er valutarisiko tilbage på dagsordenen for virksomheder med kunder, leverandører eller produktion i andre lande.

Med spredningen af ​​coronavirus medførte marts og april dramatiske udsving i valutakurserne. Strenge regler for at begrænse udbruddet har dæmpet den globale økonomi, hvilket har forårsaget et tilsvarende fald i oliepriser og aktiemarkeder.

Markedet er på udkig efter sikre havn, henvender sig til den japanske yen, den amerikanske dollar og den schweiziske franc. Små valutaer og råvarevalutaer led, især NOK, le SEK, AUD, NZD og emerging markets-valutaer, selvom noget af faldet i værdi er vendt siden april.

Den vigtigste læring er, at hvis du driver en virksomhed, der genererer indtægter i udlandet eller har omkostninger i andre lande, er du højst sandsynligt udsat for valutarisiko. Begivenheder uden for din kontrol kan tære på din omsætning og øge dine omkostninger.

Så hvor stort er problemet med valutarisikostyring?

I en undersøgelse af 200 CFO'er og næsten 300 kasserere udført af HSBC og FT Remark, 70 % af CFO'er sagde, at deres virksomhed havde lidt faldende overskud i de foregående to år på grund af undgåelig og uafdækket valutarisiko.

58 % CFO'er for store virksomheder sagde, at styring af valutarisiko er en af ​​de to risici, der i øjeblikket fylder det meste af deres tid; og 51 % nævnte valuta er den risiko, deres organisation er mindst rustet til at håndtere.

Valutaudsving er også en trussel mod små og mellemstore virksomheder, men iflg  Nordea-undersøgelsen  gennemført ved udgangen af ​​2020, undervurderer for mange SMV'er deres valutakursrisici.

Virksomheder med en omsætning på mere end 2 millioner euro og et rimeligt niveau af import og eksport rapporterer at have lidt uventede økonomiske tab forårsaget af valutaudsving under COVID-19-pandemien.

Men næsten halvdelen af ​​SMV'erne beskyttede sig ikke imod det. Undersøgelsen viser, at de væsentligste hindringer for risikostyring er relateret til manglen på tid og knowhow.

På den anden side kan styring af dine valutarisici bringe fordele til din virksomhed:

• Beskyt dine pengestrømme og fortjenstmargener
• Forbedret økonomisk prognose og budgettering
• Forstå bedre, hvordan valutaudsving påvirker din balance
• Forøgelse af lånekapacitet

Når valutakurserne svinger, skynder virksomheder sig for at undgå potentielle tab. Hvilke valutarisici skal de afdække og hvordan?

Typer af valutarisiko

Grundlæggende står virksomheder over for tre typer af valutarisikoeksponering: transaktionseksponering, omregningseksponering og økonomisk (eller operationel) eksponering. Vi vil undersøge dem mere detaljeret nedenfor.

Handelseksponering

Dette er den enkleste form for valutarisikoeksponering og er, som navnet antyder, resultatet af en egentlig forretningstransaktion i fremmed valuta. Eksponering opstår fx på grund af tidsforskellen mellem retten til at modtage penge fra en kunde og den faktiske fysiske modtagelse af pengene eller, hvis der er tale om en kreditor, tiden mellem ordreafgivelse og betaling af faktura.

eksempel: En amerikansk virksomhed ønsker at købe udstyr og har efter at have modtaget tilbud fra flere leverandører (indenlandske og udenlandske) valgt at købe i euro fra en virksomhed i Tyskland. Udstyret koster 100 000 € og på tidspunktet for ordren, vekselkursen €/$ er fra 1,1, hvilket betyder, at omkostningerne for virksomheden i USD er $ 110.

Tre måneder senere, når fakturaen forfalder, $ svækket og valutakursen €/$ er nu 1,2. Omkostningerne for virksomheden ved at afvikle det samme 100 000 € at betale er nu $ 120.

Eksponeringen for transaktionen medførte en uventet meromkostning for virksomheden på $ 10 000 og kan betyde, at virksomheden kunne have købt udstyret til en lavere pris hos en af ​​de andre leverandører.

Eksponering for oversættelse

Dette er omregning eller omregning af årsregnskaber (såsom resultatopgørelse eller balance) for et udenlandsk datterselskab fra dets lokale valuta til moderselskabets præsentationsvaluta.

Dette sker, fordi moderselskabet har rapporteringsforpligtelser over for aktionærer og tilsynsmyndigheder, der kræver, at det afgiver et sæt af konsoliderede regnskaber i sin rapporteringsvaluta for alle dets datterselskaber.

I kontinuiteten af eksemplet ovenfor, antag, at det amerikanske firma beslutter at oprette et datterselskab i Tyskland til at fremstille udstyr. Datterselskabet fremlægger sit regnskab i euro og det amerikanske moderselskab vil oversætte disse udsagn til USD.

Eksemplet nedenfor viser datterselskabets økonomiske resultater i dets lokale valuta, denEUR. Mellem det første og andet år øgede hun sin indkomst med 10 % og opnår en vis produktivitet for at begrænse omkostningsstigninger til kun 6%. Dette resulterer i en imponerende stigning i 25 % nettoindkomst.

På grund af påvirkningen af ​​valutakursudsving er de økonomiske resultater dog væsentligt forskellige i moderselskabets rapporteringsvaluta, USD.

I løbet af den toårige periode, i dette eksempel, blev dollaren styrket og valutakursen €/$ gik fra et gennemsnit på 1,2 år 1 til 1,05 år 2. De økonomiske resultater i USD ser meget værre ud. Omsætningen ville falde med 4% og nettoresultatet, mens det fortsætter med at vokse, er kun steget med 9% i stedet for 25%.

Økonomisk (eller operationel) eksponering

Sidstnævnte form for valutarisiko er forårsaget af virkningen af ​​uforudsete og uundgåelige valutaudsving på en virksomheds fremtidige pengestrømme og markedsværdi og er af langsigtet karakter.

Denne type eksponering kan påvirke langsigtede strategiske beslutninger, såsom hvor der skal investeres i produktionskapacitet.

I min ungarske erfaring nævnt i starten flyttede det firma, jeg arbejdede for, store mængder kapacitet fra USA til Ungarn i begyndelsen af ​​2000'erne for at drage fordel af lavere produktionsomkostninger.

Det var mere økonomisk at fremstille i Ungarn og derefter sende produktet tilbage til USA. Men den ungarske forint blev derefter styrket betydeligt i løbet af det næste årti og udslettede mange af de forventede omkostningsfordele.

Ændringer i valutakurser kan i høj grad påvirke en virksomheds konkurrenceposition, selvom den ikke opererer eller sælger i udlandet.

For eksempel, en amerikansk møbelproducent, der kun sælger lokalt, skal stadig forholde sig til import fra Asien og Europa, som kan blive billigere og derfor mere konkurrencedygtig, hvis dollaren apprecierer kraftigt.

5 trin til styring af din virksomheds valutarisiko

Det er ikke ligetil at forstå, hvor og hvordan valutaudsving påvirker en virksomheds pengestrøm. Mange forskellige faktorer, fra makroøkonomiske tendenser til konkurrenceadfærd inden for markedssegmenter, bestemmer, hvordan valutakurser påvirker pengestrømmen i en given virksomhed.

1. Gennemgå din driftscyklus

Gennemgå din virksomheds driftscyklus for at finde ud af, hvor der eksisterer valutarisiko. Dette vil hjælpe dig med at bestemme, hvor følsom din fortjenstmargen er over for valutaudsving.

2. Accepter, at du har unikke valutastrømme

Hver virksomhed er unik, og det afspejles i dine pengestrømme, men også i strukturen af ​​dine aktiver og passiver. Det er vigtigt at forstå, at valutaudsving kan have en indflydelse, og at beslutningen om at afdække eller ej ikke er så simpel som et terningkast.

3. Beslut dig for, hvilke regler du vil gælde for din valutarisikostyring – og hold dig til dem

En effektiv valutapolitik begynder med en klar forståelse af virksomhedens finansielle mål og den potentielle effekt, som ændringer i valutakurser kan have på dem: hvis operationelle pengestrømme og -udstrømme er i forskellige valutaer, kan ændringer i valutakurser kompromittere EBITDA på den målrettede virksomhed.

Hvis aktiverne og passiverne er i forskellige valutaer, kan opskrivningen af ​​disse aktiver med nye valutakurser kompromittere nettoresultatet af P&L eller kapitalforholdsmål.

Valutarisikostyringspolitikken sikrer, at uanset de finansielle målsætninger, overvåges og afbødes de valutarisici, der kan kompromittere disse mål, systematisk.

4. Administrer din eksponering for valutarisiko

Især når det kommer til fysiske produkter, er der en afbrydelse mellem at træffe forretningsbeslutninger og observere virkningerne af disse beslutninger på virksomhedens bankkonto. I løbet af denne tid forhandles købs- og salgsordrer, materialer sendes rundt i verden, og varer fremstilles, opbevares og leveres. 

artiklen læst: Alt hvad du behøver at vide om volatilitet på aktiemarkedet 

Sammen med denne fysiske proces bliver fakturaer sendt, gennemgået, godkendt og i sidste ende betalt. I løbet af denne tid stiger og falder valutaer.

Hvis materiale- og fremstillingsomkostninger er i en anden valuta end salgsindtægter, kan disse valutakursudsving let udslette salgsmarginerne, som virksomheden brugte som grundlag for sin indledende beslutningstagning. 

Finansielle instrumenter kan bidrage til at afbøde denne usikkerhed, som kompromitterer virksomhedens finansielle mål. Det er hvad vi ring til coveret, og dette sikrer, at de valutakurser, der påvirker virksomhedens bankkontosaldi, ikke er for forskellige fra dem, der anvendes i dens beslutningstagning.

5. Automatiser valutastyring for at frigøre din tid

Små virksomheder såvel som store virksomheder kan alle drage fordel af at automatisere deres valutabehandling. Den prisvindende løsning AutoFX fra Nordea hjælper virksomheder med at frigøre ressourcer, eliminere manuelle opgaver og minimere operationelle risici og menneskelige fejl. 

Hvis du har erfaring på dette område, kan du skrive det i kommentarerne