Τα πάντα για τη συμπεριφορική χρηματοδότηση

Γιατί ακόμη και έμπειροι επενδυτές αγοράζουν πολύ αργά και μετά πουλάνε πολύ νωρίς; Γιατί οι εταιρείες με σύμβολα μετοχών που φτάνουν νωρίτερα στο αλφάβητο έχουν ένα μικρό μετρήσιμο πλεονέκτημα έναντι αυτών που φτάνουν αργότερα; Μια άλλη ερώτηση είναι:  Γιατί οι άνθρωποι αρνούνται να κάνουν ανάληψη χρημάτων από α αποταμιευτικός λογαριασμός, ακόμα κι όταν πνίγονται στα χρέη; Για να απαντήσουμε σε αυτά τα ερωτήματα, πρέπει να εμβαθύνουμε στην ψυχολογία των επενδυτών και να μελετήσουμε τη συμπεριφορά τους. Κάνοντας αυτό, κάνετε αυτό που λέγεται συμπεριφορική χρηματοδότηση.

Η συμπεριφορική χρηματοδότηση αναπτύχθηκε εν μέρει ως απάντηση στην υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς. Είναι μια δημοφιλής θεωρία ότι το χρηματιστήριο κινείται ορθολογικά και προβλέψιμα. Οι μετοχές διαπραγματεύονται γενικά στη δίκαιη τιμή τους και αυτές οι τιμές αντικατοπτρίζουν όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες που είναι διαθέσιμες σε όλους. Δεν μπορείτε να νικήσετε την αγορά, γιατί όλα όσα γνωρίζετε έχουν ήδη ή θα αντικατοπτρίζονται σύντομα στις τιμές της αγοράς.

Η ομάδα του Finance de Demain έχει συγκεντρωθεί για να σας φέρει όλα όσα πρέπει να γνωρίζετε για τη συμπεριφορική χρηματοδότηση. Στην πραγματικότητα, η κατανόηση της χρηματοοικονομικής ψυχολογίας και της συμπεριφορικής χρηματοοικονομικής μπορεί να είναι πλεονέκτημα με δύο τρόπους.

Κατ 'αρχάς, Η κατανόηση των διαφορετικών τρόπων με τους οποίους μπορεί να επηρεαστεί η λήψη των αποφάσεών μας μπορεί να μας βοηθήσει να αποφύγουμε κοινές παγίδες στο χρηματιστήριο.

Δεύτερον, Η κατανόηση των οικονομικών συμπεριφορών άλλων συμμετεχόντων στην αγορά μπορεί να μας βοηθήσει να εντοπίσουμε ευκαιρίες. Η καλύτερη στιγμή για να μπείτε σε νέες συναλλαγές ή να κάνετε επενδύσεις είναι όταν οι άλλοι κάνουν λάθη.

Αλλά πριν ξεκινήσετε, μάθετε περισσότερα για κβαντική χρηματοδότηση.

Allons-y

🥀 Τι είναι η συμπεριφορική χρηματοδότηση;

Η συμπεριφορική χρηματοδότηση είναι η μελέτη των ψυχολογικών επιρροών στους επενδυτές και στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Βασικα,Η συμπεριφορική χρηματοδότηση αφορά τον εντοπισμό και την εξήγηση της αναποτελεσματικότητας και της εσφαλμένης τιμολόγησης στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Χρησιμοποιεί πειράματα και έρευνες για να αποδείξει ότι οι άνθρωποι και οι χρηματοπιστωτικές αγορές δεν είναι πάντα λογικές και ότι οι αποφάσεις που παίρνουν είναι συχνά λάθος.

Αν αναρωτιέστε πώς τα συναισθήματα και οι προκαταλήψεις επηρεάζουν τις τιμές των μετοχών, η συμπεριφορική χρηματοδότηση προσφέρει απαντήσεις και εξηγήσεις.

Η χρηματοοικονομική συμπεριφοράς προέρχεται από το έργο των ψυχολόγων Daniel Kahneman και Amos Tversky και του οικονομολόγου Robert J. Shiller τις δεκαετίες του 1970 και του 1980. Εφάρμοσαν διάχυτες, βαθιά ριζωμένες, υποσυνείδητες προκαταλήψεις και ευρετικές μεθόδους στον τρόπο με τον οποίο οι άνθρωποι λαμβάνουν οικονομικές αποφάσεις.

Την ίδια εποχή, οι χρηματοοικονομικοί ερευνητές άρχισαν να προτείνουν ότι η υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς, μια δημοφιλής θεωρία ότι η χρηματιστηριακή αγορά κινείται με ορθολογικό και προβλέψιμο τρόπο, δεν αντέχει πάντα σε έλεγχο. Στην πραγματικότητα, οι αγορές είναι γεμάτες αναποτελεσματικότητα λόγω της λανθασμένης σκέψης των επενδυτών σχετικά με την τιμή και τον κίνδυνο.

Την τελευταία δεκαετία, η συμπεριφορική χρηματοοικονομική έχει ενστερνιστεί στις ακαδημαϊκές και χρηματοοικονομικές κοινότητες ως υποπεδίο της συμπεριφορικής οικονομίας που επηρεάζεται από την οικονομική ψυχολογία.

Δείχνοντας πώς, πότε και γιατί η συμπεριφορά αποκλίνει από τις ορθολογικές προσδοκίες, η συμπεριφορική χρηματοοικονομική παρέχει ένα μοντέλο που βοηθά όλους να λαμβάνουν καλύτερες, πιο ορθολογικές αποφάσεις για τα οικονομικά τους.

🥀 Παραδοσιακή VS συμπεριφορική χρηματοδότηση

Μεγάλο μέρος της χρηματοοικονομικής θεωρίας που αναπτύχθηκε τις τελευταίες δεκαετίες αντιμετωπίζει τους επενδυτές ως λογικούς. Αυτό είναι σύμφωνο με το ευρύτερο πεδίο των οικονομικών που θεωρεί επίσης τους λήπτες αποφάσεων ως λογικούς. ο η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου και η υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς είναι οι δύο πιο αναφερόμενες θεωρίες για τις παραδοσιακές επενδύσεις.

Και οι δύο κάνουν μια σειρά από υποθέσεις σχετικά με τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Μεταξύ αυτών είναι οι υποθέσεις ότι οι επενδυτές επιδιώκουν να μεγιστοποιήσουν τις αποδόσεις και ότι οι επενδυτές είναι ορθολογικοί. Η συμπεριφορική επενδυτική θεωρία διερευνά το γεγονός ότι οι επενδυτές δεν είναι λογικοί.

Λαμβάνει επίσης υπόψη τα διάφορα κίνητρα των επενδυτών για τη λήψη αποφάσεων. Σε κάποιο βαθμό, αυτό εξηγεί κάποια αποκλίσεις μεταξύ των χρηματοοικονομικών μοντέλων και των πραγματικών αποτελεσμάτων.

Εάν καταλαβαίνετε την οικονομική ψυχολογία, θα σας βοηθήσει να καταλάβετε μερικά ελαττώματα στα παραδοσιακά οικονομικά. Θα έχετε επίσης μεγαλύτερη επίγνωση των δικών σας γνωστικών προκαταλήψεων και των λαθών που μπορεί να κάνετε ως επενδυτής.

Το πεδίο της ποσοτικής επένδυσης επιχειρεί επίσης να ενσωματώσει τα αποτελέσματα του πραγματικού κόσμου, αντί της θεωρίας, στη λήψη αποφάσεων.

🥀 Συμπεριφορικά Χρηματοοικονομικά vs Συμπεριφορικά Οικονομικά

Η χρηματοοικονομική συμπεριφοράς ασχολείται με το πώς επηρεάζουν ψυχολογικοί και κοινωνικοί παράγοντες λήψης αποφάσεων ειδικά στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η οικονομία της συμπεριφοράς διερευνά πολλούς από τους ίδιους «μη ορθολογικούς» παράγοντες που μπορούν να επηρεάσουν τη λήψη αποφάσεων.

Ωστόσο, σε αυτή την περίπτωση μελετάται η επίδρασή τους σε ένα ευρύτερο φάσμα αποφάσεων. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει τον τρόπο με τον οποίο οι καταναλωτές και οι ηγέτες επιχειρήσεων λαμβάνουν αποφάσεις. Περιλαμβάνει επίσης θεωρία παιγνίων και εξελικτική ψυχολογία.

Αυτές οι έννοιες μπορούν να χρησιμοποιηθούν κατά τη μελέτη ή την πρόβλεψη σχεδόν οποιουδήποτε οικονομικού μέτρου, από τις δαπάνες και την εμπιστοσύνη των καταναλωτών μέχρι το χρέος, την ανάπτυξη και την ανεργία. Επιπλέον, ο όρος οικονομική ψυχολογία χρησιμοποιείται συχνά για να αναφέρεται σε ένα ελαφρώς διαφορετικό θέμα.

Η χρηματοοικονομική ψυχολογία χρησιμοποιείται συχνά στον ευρύτερο τομέα των προσωπικών οικονομικών. Αυτό περιλαμβάνει οικονομίες, έξοδα, χρέη, πιστωτικές κάρτες και ασφάλιση. Οι οικονομικοί σχεδιαστές και σύμβουλοι ενδιαφέρονται τόσο για αυτούς τους παράγοντες όσο και για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων.

🥀 Κατανοήστε τις προκαταλήψεις της συμπεριφορικής χρηματοδότησης

Όταν η οικονομική και χρηματοοικονομική ευρετική οδηγεί σε ανακριβείς κρίσεις και πεποιθήσεις, προκύπτουν γνωστικές προκαταλήψεις. Οι πιο κοινές γνωστικές προκαταλήψεις περιλαμβάνουν:

Προκατάληψη αυτοαπόδοσης: πιστεύοντας ότι τα καλά επενδυτικά αποτελέσματα είναι αποτέλεσμα δεξιοτήτων και τα ανεπιθύμητα αποτελέσματα προκαλούνται από κακή τύχη.

Le Προκατάληψη επιβεβαίωσης: δώστε ιδιαίτερη προσοχή σε πληροφορίες που επιβεβαιώνουν μια πίστη στη χρηματοδότηση ή την επένδυση και αγνοήστε οποιαδήποτε πληροφορία που έρχεται σε αντίθεση με αυτήν.

Αντιπροσωπευτική μεροληψία: Πιστεύοντας ότι δύο πράγματα ή γεγονότα συσχετίζονται πιο στενά από ό,τι στην πραγματικότητα.

Le Προκατάληψη πλαισίωσης: Απαντήστε σε μια συγκεκριμένη οικονομική ευκαιρία με βάση τον τρόπο που παρουσιάζεται.

Προκατάληψη άγκυρας: αφήστε το πρώτο βραβείο ή τον αριθμό που συναντήσατε να επηρεάσει αδικαιολόγητα τη γνώμη σας.

Αποστροφή για την απώλεια: προσπαθώντας να αποφύγετε μια απώλεια αντί να αναγνωρίσετε επενδυτικά κέρδη, έτσι ώστε να χάνονται επιθυμητές ευκαιρίες επένδυσης ή χρηματοδότησης.

Αυτές οι προκαταλήψεις και οι ευρετικές τεχνικές που βοήθησαν στη δημιουργία τους επηρεάζουν τη συμπεριφορά των επενδυτών, την ψυχολογία της αγοράς και των συναλλαγών, τα γνωστικά σφάλματα και τη συναισθηματική λογική.

🥀 Συμπεριφορά επενδυτών

Η υπερβολική αυτοπεποίθηση, η υπερβολική αισιοδοξία, η μεροληψία απόδοσης του εαυτού, η μεροληψία πλαισίωσης και η αποστροφή για τις ζημιές συχνά παρασύρουν τους επενδυτές. Όλοι αυτοί οι παράγοντες οδηγούν σε παράλογες και όχι στοχαστικές επενδύσεις.

Επιχειρησιακή Ψυχολογία

Η ψυχολογία συναλλαγών αναφέρεται στην ψυχική κατάσταση και τα συναισθήματα ενός εμπόρου που καθορίζουν την επιτυχία ή την αποτυχία μιας συναλλαγής. Οι ευρετικές υποθέσεις, όπως η λήψη αποφάσεων βάσει θετικών αποτελεσμάτων, η μεροληψία αγκύρωσης, η αποστροφή για την απώλεια και η μεροληψία επιβεβαίωσης, μπορούν να παράγουν λιγότερα από τα επιθυμητά επενδυτικά ή οικονομικά αποτελέσματα.

Ψυχολογία Αγοράς

Οι ανθρώπινες οικονομικές και χρηματοοικονομικές ευρετικές και προκαταλήψεις επηρεάζουν τις οικονομικές αγορές, το περίεργο μείγμα συλλογικών και ανεξάρτητων αποφάσεων εκατομμυρίων ανθρώπων, που ενεργούν για λογαριασμό τους και για λογαριασμό κεφαλαίων ή εταιρειών. Ως αποτέλεσμα, πολλές αγορές αποτυγχάνουν για πολλά χρόνια.

Κατανοήστε τι προκαλεί ανωμαλίες στις αποτιμήσεις μεμονωμένων τίτλων και των χρηματιστήριο μπορεί να οδηγήσει σε καλύτερες επιδόσεις της αγοράς.

Γνωστικά λάθη

Η μη βέλτιστη λήψη οικονομικών αποφάσεων είναι το αποτέλεσμα γνωστικών λαθών, πολλά από τα οποία οφείλονται σε ευρετικές και αγκυλωτικές μεροληψίες, στην αυτο-απόδοση και στο πλαίσιο. Η διερεύνηση ευρημάτων στη νευροεπιστήμη και οι επιπτώσεις τους στη λήψη οικονομικών αποφάσεων υπό συνθήκες αβεβαιότητας μπορεί να οδηγήσει σε πιο διορατικές στρατηγικές για τη μείωση της προκατάληψης των πελατών και τη διαχείριση της οικονομικής διαχείρισης.

συναισθηματικός συλλογισμός

Πολλοί επενδυτές πιστεύουν ότι τα ευρετικά και οι προκαταλήψεις τους αποτελούν παραδείγματα ορθής επιστημονικής λογικής και ως εκ τούτου θα πρέπει να χρησιμοποιηθούν για επενδυτικές αποφάσεις. Εκπλήσσονται όταν μαθαίνουν ότι είναι συναισθηματικοί, όχι λογικοί.

🥀 Το κόστος της παράλογης χρηματοοικονομικής συμπεριφοράς

Η συμπεριφορική χρηματοοικονομική αναγνωρίζει ότι οι επενδυτές έχουν όρια στον αυτοέλεγχό τους και επηρεάζονται από τα συναισθήματα, τις υποθέσεις και τις αντιλήψεις τους. Αυτές οι μεροληπτικές και παράλογες συμπεριφορές έχουν πραγματικό κόστος.

Βοηθούν να ληφθεί υπόψη η διαφορά μεταξύ του τι πρέπει να κερδίσουν οι επενδυτές και του τι καταφέρνουν να πάρουν στην πραγματικότητα. Η DALBAR, μια εταιρεία χρηματοοικονομικής έρευνας, έχει πραγματοποιήσει πολυάριθμες μελέτες συγκρίνοντας το ποσοστό απόδοσης των επενδυτών με την απόδοση της αγοράς.

Για παράδειγμα, ο μέσος επενδυτής μετοχών κέρδισε μέση ετήσια απόδοση 4,25% κατά την 20ετία μεταξύ 2000 και 2019. Ταυτόχρονα, η S & P 500 είχε αυξηθεί κατά 6,06%.

Οι επενδυτές σταθερού εισοδήματος άφησαν επίσης χρήματα στο τραπέζι, κερδίζοντας 0,47% σε αυτά τα 20 χρόνια. Μαζί με ένα αμοιβαίο κεφάλαιο κοινού δείκτη ομολόγων, ο δείκτης Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index, κέρδισε λίγο περισσότερο από 5% ετησίως.

Εάν οι επενδυτές ήταν ορθολογικοί, φαίνεται ότι θα έπρεπε να είχαν καταφέρει να πλησιάσουν πολύ πιο κοντά στον S&P 500 ή ακόμα και να τον ξεπεράσουν εάν ήταν διατεθειμένοι να αναλάβουν περισσότερο ρίσκο. Αλλά έκαναν χειρότερα.

🥀 Βασικές έννοιες της συμπεριφορικής χρηματοδότησης

Δεδομένου ότι οι προκαταλήψεις μπορεί να προκύψουν για διάφορους λόγους, οι επαγγελματίες χρησιμοποιούν έννοιες συμπεριφορικής χρηματοδότησης για να αναλύσουν την αιτία και το αποτέλεσμα αυτών των μεροληψιών. Οι επαγγελματίες συχνά διαχωρίζουν τις έννοιες της συμπεριφορικής χρηματοδότησης σε αυτές τις πέντε κατηγορίες:

νοητική λογιστική

Η νοητική λογιστική είναι η τάση των ατόμων να αποταμιεύουν και να διαθέτουν χρήματα για συγκεκριμένους σκοπούς. Αυτό μπορεί να κάνει τα άτομα να τοποθετούν διαφορετικές αξίες στο ίδιο χρηματικό ποσό. Επειδή οι άνθρωποι ταξινομούν διαφορετικά κεφάλαια, μπορεί να οδηγήσει σε παράλογη, ή τουλάχιστον παράτυπη, οικονομική δραστηριότητα.

Για να αντισταθμίσουν τη νοητική λογιστική, πολλοί επαγγελματίες του χρηματοοικονομικού τομέα ενθαρρύνουν τους πελάτες τους να αναγνωρίσουν τη νοητική λογιστική και να αποδώσουν ίση αξία σε ίσα ποσά περιουσιακών στοιχείων.

Συμπεριφορά αγέλης

Η συμπεριφορά αγέλης αναφέρεται στην τάση των ατόμων να μιμούνται τις οικονομικές αποφάσεις άλλων. Για παράδειγμα, Εάν ένα άτομο παρατηρήσει ότι άλλοι επενδύουν σε μια συγκεκριμένη ενέργεια, μπορεί να τους παρακινήσει να κάνουν το ίδιο. Οι επαγγελματίες είναι μάρτυρες αυτής της έννοιας σε πολλές πτυχές της κοινωνίας, αλλά είναι ιδιαίτερα διαδεδομένη στις οικονομικές αποφάσεις.

Μερικές φορές, όταν η συμπεριφορά της αγέλης επηρεάζει ένα άτομο, θέτει σε κίνδυνο την ικανότητά τους να λαμβάνουν μια τεκμηριωμένη απόφαση, επειδή η συμπεριφορά της αγέλης αναγκάζει τα άτομα να υποθέσουν ότι άλλοι άνθρωποι κάνουν έρευνα για τις αποφάσεις τους, παρακάμπτοντας το βήμα για αυτούς.

συναισθηματικό χάσμα

Ένα συναισθηματικό χάσμα περιγράφει πότε τα ακραία συναισθήματα οδηγούν τις οικονομικές αποφάσεις ενός ατόμου. Στα οικονομικά, τα συναισθήματα που συχνά συνθέτουν ένα συναισθηματικό κενό είναι το άγχος, η απληστία, ο ενθουσιασμός και ο φόβος. Οι συναισθηματικές ελλείψεις μπορούν να επηρεάσουν την ικανότητα ενός ατόμου να λαμβάνει τις καλύτερες οικονομικές αποφάσεις. Ως εκ τούτου, οι επαγγελματίες του χρηματοοικονομικού τομέα προσπαθούν συχνά να προσφέρουν ορθολογικές συμβουλές στους πελάτες τους.

Οργή

Η έννοια της αγκύρωσης εξετάζει σε τι βασίζεται ένα άτομο τις οικονομικές του αποφάσεις. Συχνά αυτό σημαίνει την απόδοση μιας αξίας σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία με βάση ένα σταθερό σημείο αναφοράς, όπως η μέση τιμή. για παράδειγμα, εάν ένας έμπορος δει ότι μια συγκεκριμένη μετοχή κοστολογείται στα 100 $, μπορεί να χρησιμοποιήσει αυτήν την τιμή αγοράς ως σημείο αναφοράς για να καθορίσει την πραγματική αξία της μετοχής. Αυτό κάνει τα άτομα να αγνοούν άλλους δείκτες αξίας.

Αυτοαπόδοση

Ο αυτοκαταλογισμός είναι η τάση να παίρνει κανείς αποφάσεις με βάση την υπερεκτίμηση των δεξιοτήτων του. Ορισμένοι εμπειρογνώμονες στον τομέα των οικονομικών συμπεριφοράς βλέπουν την αυτοαπόδοση ως μια μορφή συναισθηματικής αποσύνδεσης.

Αυτό μπορεί να σημαίνει ότι ένα άτομο θεωρεί ότι οι γνώσεις του είναι πάνω από τα επίπεδα άλλων επαγγελματιών. Τα άτομα μπορούν να αποφύγουν τον αυτοκαταλογισμό ακούγοντας τις συμβουλές των επαγγελματιών του χρηματοοικονομικού τομέα και ερευνώντας τα πιθανά αποτελέσματα μιας απόφασης προτού δεσμευτούν σε αυτήν.

🥀 Η χρηματοοικονομική συμπεριφοράς είναι ένας αναπτυσσόμενος τομέας

Η συμπεριφορική χρηματοδότηση εφαρμόζεται πλέον σε επιχειρηματικά μοντέλα χρηματοοικονομικών συμβούλων και πρακτικές αφοσίωσης πελατών. Για οικονομικοί αναλυτές, τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων και την ίδια την επενδυτική διαδικασία, η συμπεριφορική χρηματοδότηση αποκτά επίσης σημασία ως βάση μιας επενδυτικής μεθοδολογίας.

Είναι πλέον δυνατό να αποκτήσετε έναν προσδιορισμό συμπεριφορικών οικονομικών. Αυτό είναι κάτι που πρέπει να εξετάσετε εάν θέλετε να κατανοήσετε τις αγορές ή να διαπρέψετε ως χρηματοοικονομικός σύμβουλος. Ενα καλό οικονομικός σχεδιασμός να σε βοηθήσω.

Συμπέρασμα

Η χρηματοοικονομική συμπεριφοράς δείχνει ότι τα άτομα δεν παίρνουν απαραίτητα τις αποφάσεις τους με βάση μια ορθολογική ανάλυση όλων των πληροφοριών. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε απομάκρυνση από μια δίκαιη τιμή για τη μετοχή μιας μεμονωμένης εταιρείας και την αγορά στο σύνολό της σε μια εποχή που οι τιμές των μετοχών είναι συνολικά πολύ υψηλές ή πολύ χαμηλές.

Σε αυτό το επίπεδο δεν απαιτείται πλήρης κατανόηση όλων των διαφορετικών προκαταλήψεων συμπεριφοράς και των πιθανών επιπτώσεων της συμπεριφορικής χρηματοδότησης, αλλά οι όροι και οι έννοιες που συζητούνται σε αυτό το άρθρο ενδέχεται να εμφανίζονται σε μια ερώτηση εξέτασης. Αλλά πριν φύγετε, εδώ είναι ένα εκπαιδευτικό σεμινάριο που θα σας διδάξει πώς να πουλήσετε συμβουλές στο διαδίκτυο. Κάντε κλικ εδώ για να το αγοράσετε.