5 stappen om uw valutarisico te beheersen

De fluctuatie van wisselkoersen is een dagelijks fenomeen. Van de vakantieganger die een reis naar het buitenland plant en zich afvraagt ​​wanneer en hoe hij aan lokale valuta kan komen, tot de multinationale organisatie die in meerdere landen koopt en verkoopt, de impact van een fout kan enorm zijn. Als u denkt dat valuta en wisselkoersen alleen voor bankiers zijn, is het tijd om opnieuw na te denken.

Valutarisico's zijn van invloed op alle internationale bedrijven. Als u denkt dat valuta en wisselkoersen iets zijn waar alleen bankiers zich zorgen over hoeven te maken, denk nog eens na.

Veel bedrijven lopen valutarisico, of ze het nu beseffen of niet. Met de recente wilde schommelingen in wereldwijde valuta's staat valutarisico weer op de agenda voor bedrijven met klanten, leveranciers of productie in andere landen.

Met de verspreiding van het coronavirus brachten maart en april dramatische wisselkoersschommelingen. Strenge regelgeving om de uitbraak in te dammen heeft de wereldeconomie getemperd, met als gevolg een overeenkomstige daling van de olieprijzen en de aandelenmarkten.

De markt zoekt naar veilige havens en wendt zich tot de Japanse yen, de Amerikaanse dollar en de Zwitserse frank. Kleine valuta's en grondstoffenvaluta's leden, in het bijzonder de NOK, le SEK, AUD, NZD en valuta's van opkomende markten, hoewel een deel van de waardedaling sinds april is omgeslagen.

De belangrijkste les is dat als u een bedrijf runt dat inkomsten genereert in het buitenland of kosten heeft in andere landen, u hoogstwaarschijnlijk wordt blootgesteld aan valutarisico's. Gebeurtenissen waarover u geen controle heeft, kunnen uw inkomsten aantasten en uw kosten verhogen.

Dus hoe groot is het probleem met het beheer van valutarisico's?

In een onderzoek onder 200 CFO's en bijna 300 treasurers, uitgevoerd door HSBC en FT Remark, 70% van de CFO's zei dat hun bedrijf de afgelopen twee jaar met dalende winsten te maken had gehad als gevolg van vermijdbare en ongedekte valutarisico's.

58% CFO's van grote bedrijven zeiden dat valutarisicobeheer een van de twee risico's is die momenteel het grootste deel van hun tijd in beslag nemen; en 51% zei dat FX het risico is waar hun organisatie het minst mee om kan gaan.

Valutaschommelingen vormen ook een bedreiging voor het midden- en kleinbedrijf, maar volgens  de Nordea-studie  uitgevoerd eind 2020, onderschatten te veel kmo's hun wisselkoersrisico's.

Bedrijven met een omzet van meer dan 2 miljoen euro en een redelijk niveau van import en export melden onverwachte financiële verliezen te hebben geleden als gevolg van valutaschommelingen tijdens de COVID-19-pandemie.

Bijna de helft van de kmo's verdedigde zich er echter niet tegen. Uit het onderzoek blijkt dat de belangrijkste belemmeringen voor risicobeheer verband houden met het gebrek aan tijd en kennis.

Aan de andere kant kan het beheersen van uw valutarisico's voordelen opleveren voor uw bedrijf:

• Bescherm uw cashflow en winstmarges
• Verbeterde financiële prognoses en budgettering
• Beter begrijpen hoe valutaschommelingen uw balans beïnvloeden
• Verhoging van de leencapaciteit

Wanneer wisselkoersen fluctueren, haasten bedrijven zich om potentiële verliezen te vermijden. Welke valutarisico's moeten ze afdekken en hoe?

Soorten valutarisico

In principe worden bedrijven geconfronteerd met drie soorten blootstelling aan valutarisico: blootstelling aan transacties, blootstelling aan vertalingen en economische (of operationele) blootstelling. We zullen ze hieronder in meer detail onderzoeken.

Handelsblootstelling

Dit is het eenvoudigste type blootstelling aan valutarisico en, zoals de naam al doet vermoeden, is het resultaat van een daadwerkelijke zakelijke transactie in vreemde valuta. Blootstelling ontstaat bijvoorbeeld door het tijdsverschil tussen het recht om geld van een klant te ontvangen en de daadwerkelijke fysieke ontvangst van het geld of, in het geval van een schuldeiser, de tijd tussen het plaatsen van de bestelling en het betalen van de factuur.

Voorbeeld: Een Amerikaans bedrijf wil apparatuur kopen en heeft, na offertes te hebben ontvangen van verschillende leveranciers (binnenlandse en buitenlandse), ervoor gekozen om in euro's te kopen van een bedrijf in Duitsland. De uitrustingskosten 100 000 € en op het moment van de bestelling, de wisselkoers €/$ is van 1,1, wat betekent dat de kosten voor het bedrijf in USD zijn $ 110 000.

Drie maanden later, wanneer de factuur vervalt, de $ verzwakt en de wisselkoers €/$ is nu 1,2. De kosten voor het bedrijf om hetzelfde te regelen 100 000 € betalen is nu $ 120 000.

De blootstelling aan de transactie resulteerde in onverwachte extra kosten voor het bedrijf van 10 000 $ en kan betekenen dat het bedrijf de apparatuur tegen een lagere prijs had kunnen kopen bij een van de andere leveranciers.

Blootstelling aan vertaling

Dit is de vertaling of vertaling van de jaarrekening (zoals de resultatenrekening of balans) van een buitenlandse dochteronderneming van haar lokale valuta naar de presentatievaluta van de moedermaatschappij.

Dit gebeurt omdat het moederbedrijf rapportageverplichtingen heeft aan aandeelhouders en toezichthouders die het verplichten om voor al haar dochterondernemingen een reeks geconsolideerde rekeningen in haar rapportagevaluta te verstrekken.

In het verlengde van het voorbeeld hierboven, stel dat het Amerikaanse bedrijf besluit een dochteronderneming in Duitsland op te richten om apparatuur te vervaardigen. De dochteronderneming presenteert haar jaarrekening in euro en het Amerikaanse moederbedrijf zal deze verklaringen vertalen in USD.

Het onderstaande voorbeeld toont de financiële prestaties van de dochteronderneming in haar lokale valuta, deeuro. Tussen het eerste en tweede jaar verhoogde ze haar inkomen met 10% en bereikt een bepaalde productiviteit om kostenstijgingen te beperken tot alleen 6%. Dit resulteert in een indrukwekkende toename van 25% netto inkomen.

Vanwege de invloed van wisselkoersschommelingen zijn de financiële prestaties echter aanzienlijk anders in de rapporteringsvaluta van het moederbedrijf, USD.

Over de periode van twee jaar, in dit voorbeeld, werd de dollar sterker en de wisselkoers €/$ ging van een gemiddelde van 1,2 jaar Om 1 1,05 jaar 2. De financiële prestaties in USD ziet er veel erger uit. De omzet zou met 4% en het nettoresultaat, terwijl het blijft groeien, is alleen maar gestegen 9% in plaats van 25%.

Economische (of operationele) blootstelling

Dit laatste type valutarisico wordt veroorzaakt door het effect van onvoorziene en onvermijdbare valutaschommelingen op de toekomstige kasstromen en marktwaarde van een onderneming en heeft een langetermijnkarakter.

Dit type blootstelling kan van invloed zijn op strategische beslissingen op langere termijn, zoals waar te investeren in productiecapaciteit.

In mijn Hongaarse ervaring die in het begin werd genoemd, verplaatste het bedrijf waarvoor ik werkte begin jaren 2000 grote hoeveelheden capaciteit van de Verenigde Staten naar Hongarije om te profiteren van lagere productiekosten.

Het was voordeliger om in Hongarije te produceren en het product vervolgens terug te sturen naar de Verenigde Staten. De Hongaarse forint werd vervolgens in het volgende decennium aanzienlijk sterker en deed veel van de verwachte kostenvoordelen teniet.

Veranderingen in wisselkoersen kunnen de concurrentiepositie van een bedrijf sterk beïnvloeden, zelfs als het niet actief is of verkoopt in het buitenland.

Bijvoorbeeld, een Amerikaanse meubelfabrikant die alleen lokaal verkoopt, heeft nog steeds te maken met import uit Azië en Europa, die goedkoper en dus competitiever kan worden als de dollar fors apprecieert.

5 stappen om het valutarisico van uw bedrijf te beheersen

Begrijpen waar en hoe valutaschommelingen de cashflow van een bedrijf beïnvloeden, is niet eenvoudig. Veel verschillende factoren, van macro-economische trends tot concurrentiegedrag binnen marktsegmenten, bepalen hoe wisselkoersen de cashflow in een bepaald bedrijf beïnvloeden.

1. Bekijk uw bedrijfscyclus

Bekijk de operationele cyclus van uw bedrijf om erachter te komen waar valutarisico bestaat. Dit zal u helpen bepalen hoe gevoelig uw winstmarge is voor valutaschommelingen.

2. Accepteer dat u unieke valutastromen heeft

Elke onderneming is uniek en dat zie je terug in je cashflows, maar ook in de structuur van je activa en passiva. Het is essentieel om te begrijpen dat valutaschommelingen een impact kunnen hebben en dat de beslissing om al dan niet af te dekken niet zo eenvoudig is als een gok.

3. Bepaal welke regels u wilt toepassen op uw valutarisicobeheer – ​​en houd u eraan

Een effectief valutabeleid begint met een duidelijk begrip van de financiële doelstellingen van het bedrijf en het potentiële effect dat veranderingen in wisselkoersen daarop kunnen hebben: als de operationele kasinstroom en -uitstroom in verschillende valuta's zijn, kunnen de veranderingen in wisselkoersen de EBITDA van het beoogde bedrijf.

Als de activa en passiva in verschillende valuta's zijn, kan de herwaardering van deze activa met nieuwe wisselkoersen in het gedrang komen het netto resultaat van de P&L of kapitaalratiodoelstellingen.

Het beleid inzake het beheer van het wisselkoersrisico zorgt ervoor dat, ongeacht de financiële doelstellingen, de wisselkoersrisico's die deze doelstellingen in het gedrang kunnen brengen, systematisch worden opgevolgd en beperkt.

4. Beheer uw blootstelling aan valutarisico

Vooral als het om fysieke producten gaat, is er een discrepantie tussen het nemen van zakelijke beslissingen en het observeren van de effecten van die beslissingen op de bankrekening van het bedrijf. Gedurende deze tijd wordt onderhandeld over koop- en verkooporders, worden materialen over de hele wereld verzonden en worden goederen geproduceerd, opgeslagen en afgeleverd. 

artikel gelezen: Alles wat u moet weten over de volatiliteit van de beurskoersen 

Samen met dit fysieke proces worden facturen verzonden, beoordeeld, goedgekeurd en uiteindelijk betaald. Gedurende deze tijd stijgen en dalen valuta's.

Als materiaal- en productiekosten in een andere valuta zijn dan de verkoopopbrengst, kunnen deze wisselkoersschommelingen gemakkelijk de verkoopmarges wegvagen die het bedrijf gebruikte als basis voor zijn aanvankelijke besluitvorming. 

Financiële instrumenten kunnen helpen om deze onzekerheid, die de financiële doelstellingen van de onderneming in het gedrang brengt, te verminderen. Dat is wat wij bel de deken, en dit zorgt ervoor dat de wisselkoersen die van invloed zijn op de bankrekeningsaldi van het bedrijf niet te veel verschillen van de wisselkoersen die worden gebruikt bij de besluitvorming.

5. Automatiseer valutabeheer om tijd vrij te maken

Zowel kleine bedrijven als grote bedrijven kunnen allemaal profiteren van het automatiseren van hun valutaverwerking. De bekroonde oplossing AutoFX van Nordea helpt bedrijven middelen vrij te maken, handmatige taken te elimineren en operationele risico's en menselijke fouten te minimaliseren. 

Als je ervaring hebt op dit gebied, kun je dit in de reacties achterlaten