5 trinn for å administrere valutarisikoen din

Svingningene i valutakursene er et daglig fenomen. Fra ferierende som planlegger en utenlandsreise og lurer på når og hvordan man kan få lokal valuta, til den multinasjonale organisasjonen kjøper og selger i flere land, kan virkningen av en feil være enorm. Hvis du tror valuta og valutakurser kun er for bankfolk, er det på tide å tenke nytt.

Valutarisiko påvirker alle internasjonale virksomheter. Hvis du tror valuta og valutakurser er noe bare bankfolk bør bekymre seg for, Tenk igjen.

Mange virksomheter er utsatt for valutarisiko, enten de innser det eller ikke. Med den siste tidens ville svingninger i globale valutaer er valutarisiko tilbake på agendaen for selskaper med kunder, leverandører eller produksjon i andre land.

Med spredningen av koronaviruset førte mars og april til dramatiske svingninger i valutakursene. Strenge reguleringer for å begrense utbruddet har dempet den globale økonomien, og forårsaket et tilsvarende fall i oljepriser og aksjemarkeder.

Markedet leter etter trygge havn, henvender seg til den japanske yenen, den amerikanske dollaren og den sveitsiske francen. Små valutaer og råvarevalutaer led, spesielt NOK, le SEK, AUD, NZD og vekstmarkedsvalutaer, selv om noe av verdifallet har snudd siden april.

Nøkkellæringen er at hvis du driver en virksomhet som genererer inntekter i utlandet eller har kostnader i andre land, er du mest sannsynlig utsatt for valutarisiko. Hendelser utenfor din kontroll kan tære på inntektene dine og øke kostnadene dine.

Så hvor stort er problemet med valutarisikostyring?

I en undersøkelse av 200 finansdirektører og nesten 300 kasserere utført av HSBC og FT Remark, 70% av finansdirektørene sa at selskapet deres hadde hatt fallende overskudd de to foregående årene på grunn av unngåelig og usikret valutarisiko.

58% Finansdirektører i store selskaper sa at styring av valutarisiko er en av de to risikoene som for tiden tar mesteparten av tiden deres; og 51% sa FX er risikoen deres organisasjon er minst rustet til å håndtere.

Valutasvingninger er også en trussel mot små og mellomstore bedrifter, men iht  Nordea-undersøkelsen  gjennomført på slutten av 2020, undervurderer for mange SMB-er valutarisikoen.

Selskaper med en omsetning på mer enn 2 millioner euro og et rimelig nivå på import og eksport rapporterer å ha lidd uventede økonomiske tap forårsaket av valutasvingninger under COVID-19-pandemien.

Nesten halvparten av SMB-bedriftene beskyttet seg imidlertid ikke mot det. Undersøkelsen indikerer at de viktigste hindringene for risikostyring er knyttet til mangel på tid og kunnskap.

På den annen side kan håndtering av valutarisiko gi fordeler for virksomheten din:

• Beskytt din kontantstrøm og fortjenestemarginer
• Forbedret økonomisk prognoser og budsjettering
• Forstå bedre hvordan valutasvingninger påvirker balansen din
• Økning i lånekapasitet

Når valutakursene svinger, skynder bedrifter seg for å unngå potensielle tap. Hvilken valutarisiko bør de sikre og hvordan?

Typer valutarisiko

I utgangspunktet står virksomheter overfor tre typer valutarisikoeksponering: transaksjonseksponering, omregningseksponering og økonomisk (eller operasjonell) eksponering. Vi vil undersøke dem mer detaljert nedenfor.

Handelseksponering

Dette er den enkleste typen valutarisikoeksponering og, som navnet antyder, et resultat av en faktisk forretningstransaksjon i utenlandsk valuta. Eksponering oppstår for eksempel på grunn av tidsforskjellen mellom retten til å motta penger fra en kunde og faktisk fysisk mottak av pengene eller, når det gjelder en kreditor, tiden mellom bestilling og betaling av faktura.

Eksempel: Et amerikansk selskap ønsker å kjøpe utstyr og har etter å ha mottatt tilbud fra flere leverandører (innenlandske og utenlandske) valgt å kjøpe i euro fra et selskap i Tyskland. Utstyret koster 100 000 € og på tidspunktet for bestillingen, valutakursen € / $ er fra 1,1, som betyr at kostnaden for selskapet i USD er 110 000 dollar.

Tre måneder senere, når fakturaen forfaller, $ svekket og valutakursen € / $ er nå 1,2. Kostnaden for virksomheten ved å gjøre opp det samme 100 000 € å betale er nå 120 000 dollar.

Eksponeringen for transaksjonen resulterte i en uventet merkostnad for virksomheten $ 10 000 og kan bety at selskapet kunne ha kjøpt utstyret til en lavere pris fra en av de andre leverandørene.

Eksponering for oversettelse

Dette er omregningen eller omregningen av regnskapet (som resultatregnskapet eller balansen) til et utenlandsk datterselskap fra dets lokale valuta til presentasjonsvalutaen til morselskapet.

Dette skjer fordi morselskapet har rapporteringsplikter overfor aksjonærer og regulatorer som krever at det oppgir et sett med konsoliderte regnskaper i rapporteringsvalutaen for alle datterselskapene.

I kontinuiteten til eksemplet ovenfor, anta at det amerikanske selskapet bestemmer seg for å opprette et datterselskap i Tyskland for å produsere utstyr. Datterselskapet vil presentere sitt regnskap i euro og det amerikanske morselskapet vil oversette disse uttalelsene til USD.

Eksempelet nedenfor viser datterselskapets økonomiske resultater i lokal valuta, deneuro. Mellom første og andre år økte hun inntekten med 10 % og oppnår en viss produktivitet for å begrense kostnadsøkninger til kun 6%. Dette gir en imponerende økning i 25% netto inntekt.

På grunn av virkningen av valutakurssvingninger er imidlertid den økonomiske ytelsen vesentlig forskjellig i morselskapets rapporteringsvaluta, USD.

I løpet av toårsperioden, i dette eksemplet, styrket dollaren og valutakursen € / $ gikk fra et gjennomsnitt på 1,2 år 1 1,05 til år 2. De økonomiske resultatene i USD ser mye verre ut. Omsetningen vil gå ned med 4% og nettoresultatet, mens det fortsetter å vokse, er bare opp med 9% i stedet for 25%.

Økonomisk (eller operasjonell) eksponering

Denne sistnevnte typen valutarisiko er forårsaket av effekten av uforutsette og uunngåelige valutasvingninger på et selskaps fremtidige kontantstrømmer og markedsverdi, og er langsiktig.

Denne typen eksponering kan påvirke langsiktige strategiske beslutninger, for eksempel hvor man skal investere i produksjonskapasitet.

I min ungarske erfaring nevnt i starten, flyttet selskapet jeg jobbet for store mengder kapasitet fra USA til Ungarn på begynnelsen av 2000-tallet for å dra fordel av lavere produksjonskostnader.

Det var mer økonomisk å produsere i Ungarn og deretter sende produktet tilbake til USA. Imidlertid styrket den ungarske forinten seg betydelig i løpet av det neste tiåret og utslettet mange av de forventede kostnadsfordelene.

Endringer i valutakurser kan i stor grad påvirke en bedrifts konkurranseposisjon, selv om den ikke driver eller selger i utlandet.

For eksempel, en amerikansk møbelprodusent som kun selger lokalt må fortsatt forholde seg til import fra Asia og Europa, som kan bli billigere og dermed mer konkurransedyktig dersom dollaren styrker seg kraftig.

5 trinn for å administrere virksomhetens valutarisiko

Å forstå hvor og hvordan valutasvingninger påvirker et selskaps kontantstrøm er ikke enkelt. Mange ulike faktorer, fra makroøkonomiske trender til konkurranseatferd innenfor markedssegmenter, bestemmer hvordan valutakurser påvirker kontantstrømmen i en gitt virksomhet.

1. Gjennomgå driftssyklusen din

Se gjennom bedriftens driftssyklus for å finne ut hvor valutarisiko eksisterer. Dette vil hjelpe deg med å finne ut hvor følsom fortjenestemarginen din er for valutasvingninger.

2. Godta at du har unike valutastrømmer

Hver virksomhet er unik og dette gjenspeiles i kontantstrømmene dine, men også i strukturen til dine eiendeler og gjeld. Det er viktig å forstå at valutasvingninger kan ha en innvirkning og at beslutningen om å sikre eller ikke er så enkel som et terningkast.

3. Bestem hvilke regler du vil bruke for styringen av valutarisiko – og hold deg til dem

En effektiv valutapolitikk begynner med en klar forståelse av selskapets finansielle mål og den potensielle effekten som endringer i valutakurser kan ha på dem: hvis operasjonelle kontantstrømmer og -utbetalinger er i forskjellige valutaer, kan endringer i valutakurser kompromittere EBITDA på det målrettede selskapet.

Hvis eiendelene og forpliktelsene er i forskjellige valutaer, kan revalueringen av disse eiendelene med nye valutakurser kompromittere nettoresultatet av P&L eller kapitaldekningsmål.

Valutarisikostyringspolitikken sikrer at, uansett de finansielle målene, blir valutarisikoen som kan kompromittere disse målene systematisk overvåket og begrenset.

4. Administrer eksponeringen mot valutarisiko

Spesielt når det gjelder fysiske produkter, er det en kobling mellom å ta forretningsbeslutninger og å observere effekten av disse beslutningene på selskapets bankkonto. I løpet av denne tiden forhandles kjøps- og salgsordrer, materialer sendes rundt om i verden, og varer produseres, lagres og leveres. 

artikkelen lest: Alt du trenger å vite om volatilitet i aksjemarkedet 

Sammen med denne fysiske prosessen blir fakturaer sendt, gjennomgått, godkjent og til slutt betalt. I løpet av denne tiden stiger og faller valutaene.

Hvis material- og produksjonskostnadene er i en annen valuta enn salgsinntektene, kan disse valutakurssvingningene lett utslette salgsmarginene selskapet brukte som grunnlag for sin første beslutningstaking. 

Finansielle instrumenter kan bidra til å dempe denne usikkerheten som kompromitterer selskapets finansielle mål. Det er det vi ring omslaget, og dette sikrer at valutakursene som påvirker selskapets bankkontosaldoer ikke er for forskjellige fra de som brukes i beslutningsprosessen.

5. Automatiser valutastyring for å frigjøre tid

Små bedrifter så vel som store selskaper kan alle dra nytte av å automatisere valutabehandlingen. Den prisvinnende løsningen AutoFX fra Nordea hjelper bedrifter å frigjøre ressurser, eliminere manuelle oppgaver og minimere operasjonell risiko og menneskelige feil. 

Hvis du har erfaring på dette området, kan du legge igjen det i kommentarfeltet