Çfarë duhet të dini për shkëmbimin e monedhës?

Shkëmbimet e monedhës janë një derivat gjithnjë e më i zakonshëm në strukturat e kapitalit të borxhit të korporatave. Kur organizatat vlerësojnë nëse ky produkt është i duhuri për ta, ata marrin në konsideratë një sërë çështjesh, nga strukturimi i tregtisë deri te trajtimi i kontabilitetit. Për më tepër, e ardhmja e bankave qëndron në titullizimin dhe diversifikimin e portofolit të kredive. Tregu global i shkëmbimit të monedhës do të luajë një rol kyç në këtë transformim.

Në këtë artikull, unë ju paraqes gjërat thelbësore të asaj që duhet të dini rreth shkëmbimeve të monedhës. Por së pari, këtu është një kurs trajnimi me pagesë që ju lejon filloni me trajnime në internet.

Çfarë është një shkëmbim valutor

Një shkëmbim valutor është një marrëveshje midis dy palëve për të shkëmbyer flukset monetare të një kredie nga njëra palë për tjetrën në një monedhë të ndryshme. Ato i lejojnë kompanitë të hyjnë në tregjet globale të kapitalit në mënyrë më efikase, sepse ato ofrojnë një lidhje integrale arbitrazhi midis normave të interesit në vende të ndryshme të zhvilluara.

Një shkëmbim monedhe është thjesht një marrëveshje për të shkëmbyer flukset monetare në një monedhë për flukset monetare në një monedhë tjetër me norma të përcaktuara.

Për shembull, një kompani mund të lidhë një marrëveshje me një bankë mbrojtëse për të marrë një shumë të caktuar nocionale USD me një normë interesi fikse në këmbim të pagesës së një shume të caktuar nocionale prej EUR me një normë të ndryshme interesi. Është e rëndësishme të theksohet se çdo fazë e transaksionit mund të jetë një normë fikse ose e ndryshueshme.

Ashtu si çdo derivat OTC, këto transaksione janë të personalizueshme. Në disa raste, ka një shkëmbim fillestar nocional. Për raste të tjera, ekziston një shkëmbim konceptual përfundimtar. Pothuajse në të gjitha rastet ka pagesa të ndërmjetme interesi, të cilat mund të përfshijnë ose jo edhe swap-e nocionale. Grafiku më poshtë ofron një shembull të zakonshëm.

Origjina historike e shkëmbimeve

Shkëmbimi daton në vitet 1960 kur FED (banka qendrore e SHBA) ndërhyri në tregun e këmbimit valutor për të mbështetur dollarin duke shkëmbyer dollarët e gjelbër për marka me Bundesbank (banka qendrore gjermane). FED më pas kishte marrë zotimin që shkëmbimi i kundërt (kthimi i markave dhe rikuperimi i dollarëve) do të bëhej në një datë të caktuar paraprakisht.

Pse të përdorni shkëmbimin e monedhës?

Swap-et përdoren nga disa investitorë si instrumente spekulative për të vënë bast mbi evoluimin e çmimeve të tregjeve të ndryshme. Kështu do të gjeni shkëmbime për monedhat, për normat, për aksionet, për lëndët e para, etj.

Artikull për të lexuar: Gjithçka për tregun e aksioneve

Një swap duhet të përfshijë elementë të tillë si një plan, kohëzgjatjen, datën e fillimit, vlerën e normës fikse, natyrën e bazës, shumën nominale, bazën e llogaritjes dhe referencën e normës së ndryshueshme.

Shembull shkëmbimi

Le të marrim si shembull nga një kompani me bazë në SHBA, ne do ta quajmë Acme Tool & Die. Acme mblodhi fondet duke emetuar një eurobond të shprehur në franga zvicerane me pagesa fikse kuponi gjysmë-vjetor prej 6% në 100 milionë franga zvicerane.

Fillimisht, kompania merr 100 milionë franga zvicerane nga të ardhurat e emetimit të Eurobondit (duke injoruar çdo transaksion apo tarifa të tjera) dhe është në gjendje të përdorë frangat zvicerane për të financuar operacionet e saj në Shtetet e Bashkuara.

Artikull për të lexuar : Si të zhvilloni imazhin e markëssesa një kompani ?

Meqenëse kjo çështje financon operacionet me bazë në SHBA, dy gjëra do të duhet të ndodhin: Acme do të duhet të konvertojë 100 milionë frangat zvicerane në dollarë amerikanë dhe do të preferonte të paguante detyrimin e saj për pagesat e kuponit në dollarë amerikanë. çdo gjashtë muaj.

Kompania mund ta konvertojë këtë borxh të shprehur në franga zvicerane në borxh të ngjashëm me dollarin amerikan duke hyrë në një shkëmbim monedhe me First London Bank.

Ai pranon të tregtojë 100 milionë franga zvicerane fillimisht në dollarë amerikanë, si dhe për të marrë pagesa kuponi në franga zvicerane në të njëjtat data që pagesat e kuponit i detyrohen investitorëve të Eurobondit Acme dhe për të paguar pagesat e kuponit në dollarë amerikanë të lidhur me një indeksues dhe për të rikëmbyer dollarin nocional amerikan në zviceran franga në maturim.

Operacionet e Acme në SHBA gjenerojnë flukse parash në SHBA të cilët paguajnë pagesat e indeksit në dollarë amerikanë. Në këtë mënyrë, swap-i i monedhës përdoret për të mbrojtur ose bllokuar vlerën e shtuar të emetimit të eurobondit, prandaj këto lloj swap-esh shpesh tregtohen si pjesë e të gjithë programit të emetimit me institucionin financiar kryesor emetues.

Fleksibiliteti

Ndryshe nga swap-et e normave të interesit, të cilat i lejojnë kompanitë të përqendrohen në avantazhin e tyre krahasues duke marrë hua në një monedhë të vetme në afat të shkurtër, swap-et e monedhës u ofrojnë kompanive fleksibilitet shtesë për të shfrytëzuar avantazhin e tyre krahasues në tregjet e tyre.

Ato ofrojnë gjithashtu aftësinë për të përfituar avantazhe në një rrjet valutash dhe maturimesh. Suksesi i tregut të shkëmbimit të monedhës dhe suksesi i tregut të eurobondeve janë të lidhura në mënyrë eksplicite.

Ekspozita

Shkëmbimet e monedhës gjenerojnë rrezik më të madh krediti sesa shkëmbimet e normave të interesit. Kjo është për shkak të shkëmbimit dhe ri-tregtimit të shumave nocionale. Kompanitë duhet të gjejnë fondet për të dorëzuar nocionin në fund të kontratës dhe janë të detyruara të shkëmbejnë nocionin e një monedhe me tjetrën me një kurs fiks.

Sa më shumë që normat aktuale të tregut të devijojnë nga kjo normë kontraktuale, aq më e madhe është humbja ose fitimi i mundshëm.

Ky ekspozim i mundshëm zmadhohet ndërsa paqëndrueshmëria rritet me kalimin e kohës. Sa më e gjatë të jetë kontrata, aq më shumë shanse ka monedha për të lëvizur në secilën anë të kursit primar të këmbimit të rënë dakord. Kjo shpjegon pse shkëmbimet e monedhës mobilizojnë më shumë linja krediti sesa këmbimet tradicionale të normave të interesit.

Çmimi

Swap-et e monedhës vlerësohen ose vlerësohen në të njëjtën mënyrë si shkëmbimet e normave të interesit. Kjo bëhet duke përdorur një analizë të fluksit monetar të zbritur, duke marrë versionin e kuponit zero të kurbave të shkëmbimit.

Në mënyrë tipike, një shkëmbim monedhe fillimisht tregton pa vlerë neto. Gjatë jetës së instrumentit, këmbimi i monedhës mund të shkojë "në para", "jashtë parave" ose mund të qëndrojë "në para".

Llojet e shkëmbimeve

Instrumentet që shkëmbehen në një swap nuk duhet të jenë pagesa interesi. Në fakt, ka variacione të panumërta të marrëveshjeve ekzotike të shkëmbimit. Marrëveshjet relativisht të zakonshme përfshijnë shkëmbimet e monedhës, shkëmbimet e borxhit, shkëmbimet e mallrave dhe shkëmbimet totale të kthimit.

Shkëmbimet e normave të interesit

Lloji më i thjeshtë dhe më i zakonshëm i shkëmbimit njihet si shkëmbimi i interesit të thjeshtë të vaniljes. Në një shkëmbim të tillë, Pala A pranon t'i paguajë Palës B një normë interesi fikse, të paracaktuar mbi principalin imagjinar për një periudhë të caktuar kohore në data specifike.

Artikull për të lexuar: Si të fitoni para nga blogu juaj me artikuj të sponsorizuar?

Prandaj, Pala B pranon t'i bëjë çdo pagesë Palës A me një normë interesi të ndryshueshme me të njëjtin principal imagjinar për të njëjtin afat në të njëjtat data të specifikuara.

Në një shkëmbim klasik të normave të interesit, i njohur gjithashtu si një shkëmbim i thjeshtë i normës së interesit të vaniljes, e njëjta monedhë përdoret për të paguar të dy flukset monetare. Datat e pagesës që janë paracaktuar quhen data të shlyerjes dhe koha ndërmjet tyre është periudha e shlyerjes.

Meqenëse swap-et janë kontrata të personalizuara, pagesat mund të bëhen mujore, tremujore, vjetore ose në çdo interval të caktuar nga palët.

Shembull i këmbimit të normave të interesit

Supozoni se dy njësi ekonomike kërkojnë të konvertojnë "artificialisht" detyrimet e tyre të pagesës së interesit. Kompania A mund të kërkojë të këmbejë detyrimin e saj të pagesës së interesit variabël me një normë fikse që e lejon atë, për shembull, të marrë një hua tjetër.

Pala e saj, Kompania B, mund të preferojë të konvertojë pagesat e saj në një normë të ndryshueshme, në varësi të pritjeve për norma më të ulëta interesi.

Shkëmbimi i monedhës

Në një shkëmbim monedhe, të dy palët shkëmbejnë pagesat e principalit dhe të interesit për borxhin e shprehur në monedha të ndryshme. Ndryshe nga swap-i i normave të interesit, principali shpesh nuk është një shumë nocionale, por në vend të kësaj këmbehet me detyrime interesi. Shkëmbimet e monedhës mund të bëhen në vende të ndryshme.

Për shembull, Argjentina dhe Kina e përdorën këtë shkëmbim, veçanërisht në mënyrë që Kina të stabilizonte rezervat e saj valutore.

Si shembull i dytë, edhe Rezerva Federale e SHBA-së është angazhuar në një strategji agresive të shkëmbimit të monedhës me bankat qendrore evropiane. Kjo u bë gjatë krizës financiare të vitit 2010 në Evropë, e cila kishte për qëllim stabilizimin e euros e cila ishte në rënie pas krizës së borxhit grek.

Shembull i shkëmbimit të monedhës

Shembulli më emblematik i këtij lloj swap-i u bë në vitin 1981, kur Banka Botërore pranoi një obligacion në USD, më pas këmbeu detyrimet e saj të pagesës në dollarë me kompaninë amerikane IBM në këmbim të mbulimit të borxhit të kompanisë të emetuar në marka gjermane ( DM) dhe franga zvicerane (CHF).

Ky shkëmbim i lejoi Bankës Botërore të rriste ekspozimin e saj ndaj monedhave të Zvicrës dhe Gjermanisë, të cilat kishin norma interesi midis 8% dhe 12%, krahasuar me 17% në Shtetet e Bashkuara - ndërkohë që IBM mbrojti detyrimet e saj në këto monedha.

Shkëmbimi total i kthimit

Në tregtimin e shkëmbimit të kthimit total, kthimi total i një aktivi të caktuar këmbehet me një normë interesi fikse. Pala që do të paguajë ekspozimin me normë fikse ndaj aktivit bazë, pavarësisht nëse është një aksion ose një indeks.

Për shembull, një investitor mund t'i paguajë një pale një normë fikse në këmbim të vlerësimit të kapitalit, përveç pagesave të dividentit nga një grup aksionesh.

Shkëmbimet e mallrave

Tregtimi i një çmimi të luhatshëm të mallit është ajo që shihet në një shkëmbim mallrash. Merrni për shembull çmimi spot i naftës bruto Brent, për një çmim që është fiksuar gjatë një periudhe të rënë dakord. Siç sugjeron shembulli, një shkëmbim mallrash më së shpeshti do të përfshijë naftën e papërpunuar.

Shkëmbime borxhi për kapital

Siç sugjeron emri, një shkëmbim borxhi për kapital përfshin shkëmbimin e kapitalit për borxhin dhe anasjelltas. Kur kemi të bëjmë me një kompani të tregtuar publikisht, kjo do të nënkuptonte shkëmbimin e obligacioneve për aksione. Shkëmbimi i borxhit me kapital është një mënyrë për një kompani për të rifinancuar borxhin e saj si dhe për të zhvendosur strukturën e saj të kapitalit.

Shkëmbimi i rrezikut të kredisë

Këmbimet e këmbimit të mospagimit të kredisë konsistojnë në një marrëveshje nga një palë e vetme për të paguar shumën e principalit të konfiskuar plus interesin e një kredie te blerësi i rrezikut të kredisë, me kusht që huamarrësi të mos jetë i gatshëm. Menaxhimi i dobët i rrezikut dhe levave të tepërta në tregun e kredisë ishin shkaqet kryesore të krizës financiare të vitit 2008.

Shembull i a këmbimi i rrezikut të kredisë

Supozoni se në këmbim të një norme interesi tërheqëse (vlera bazë), fondi i pensioneve “FP” vendosi të investojë duke i dhënë një shumë të madhe hua kompanisë ABC. Për të zbutur rrezikun e saj, FP (blerësi) vendos të hapë një kontratë mospagimi kredie me një kompani sigurimi (emetues) në këmbim të një pjese të interesit të marrë nga investimi i saj.

Me këtë shkëmbim, FP arrin të mbrohet nga mospagesa e shoqërisë ABC, duke ia transferuar detyrimin për të mbuluar humbjet shoqërisë së sigurimit.

Lloje të tjera shkëmbimesh

• Shkëmbimi i bazës: ju lejon të shkëmbeni dy norma të ndryshueshme të indeksuara me norma afatshkurtra, në të njëjtën monedhë ose në dy monedha të ndryshme
• Swap-i i normës së interesit me maturim konstant: bën të mundur shkëmbimin e një norme të ndryshueshme të indeksuar me norma interesi afatshkurtra kundrejt një norme tjetër të ndryshueshme të indeksuar me një normë interesi afatmesme ose afatgjatë.
• Shkëmbimi i aseteve: është bashkimi midis një swap-i të normës së interesit dhe një obligacioni me normë fikse duke krijuar një obligacion sintetik me normë të ndryshueshme.
• Shkëmbimi total i kthimit: ju lejon të shkëmbeni të ardhurat dhe rrezikun e ndryshimeve në vlerën e dy aktiveve të ndryshme gjatë një periudhe të caktuar kohore.
• Shkëmbimi i inflacionit : këmbimi i një norme fikse ose të ndryshueshme kundrejt një norme inflacioni
• Shkëmbimet e kapitalit: funksionon në të njëjtën mënyrë si swap-i i normave të interesit
• Ndërrimi i kurbës: swap-i i normave të interesit (variabli kundrejt variablit) bastet në monedhë të vetme në formën e kurbës së yield-eve.

Dallimi midis shkëmbimit të monedhës dhe shkëmbimit të normave të interesit

Një swap i normave të interesit përfshin shkëmbimin e flukseve monetare të lidhura me pagesat e interesit në shumën nocionale të përcaktuar. Nuk ka asnjë shkëmbim nocional në fillim të kontratës, kështu që shuma nocionale është e njëjtë për të dy anët e monedhës dhe është e kufizuar në të njëjtën monedhë. Shkëmbimi kryesor është i tepërt.

Artikull për të lexuar : Si të zhvilloni imazhin e markës së një kompanie?

Megjithatë, në rastin e një shkëmbimi valutor, këmbimi kryesor nuk është i tepërt për shkak të diferencave të monedhës. Shkëmbimi i principalit mbi shumat nocionale bëhet me normat e tregut, shpesh duke përdorur të njëjtën normë për transfertën në fillim me atë të përdorur në maturim.

Të mirat dhe të këqijat e shkëmbimeve

Swap-et përdoren jo vetëm për operacionet mbrojtëse që tentojnë të anulojnë ose reduktojnë ekspozimin ndaj rrezikut të një kompanie ose një individi, por edhe për operacione spekulative. E meta kryesore e swap-eve mbetet e lidhur me rrezikun e palës tjetër.

Është me të vërtetë gjithmonë e mundur që pala tjetër të mos përmbushë detyrimet e saj të pagesës. Duke zgjedhur shkëmbimin për qëllime spekulative, ju gjithashtu rrezikoni të përjetoni humbje kur parashikimet tuaja nuk janë të sakta.

Përfundim

Swap-i është një instrument financiar kompleks që përdoret kryesisht nga investitorë profesionistë. Ky mekanizëm i pranishëm në tregun valutor është gjithashtu një produkt financiar derivativ që lejon transaksionet në para dhe optimizimin e kredisë.

Përdoret nga disa tregtarë për të gjeneruar fitime afatgjata nga forex duke përfituar nga diferenca e normës së interesit midis monedhave përmes " mbajnë tregti ". Megjithatë, investitorët me pakicë këshillohen që të kërkojnë të kuptojnë mekanizmin bazë duke e përfshirë atë në portofolin tuaj.

Por para se të largoheni, këtu është një trajnim premium që do t'ju ndihmojë të merrni kontrollin e financave tuaja personale.