Ano ang dapat malaman tungkol sa currency swap?

Ang mga pagpapalit ng pera ay lalong karaniwang derivative sa mga istruktura ng kapital ng utang ng korporasyon. Kapag tinatasa ng mga organisasyon kung ang produktong ito ay tama para sa kanila, isinasaalang-alang nila ang iba't ibang isyu, mula sa pagsasaayos ng kalakalan hanggang sa paggamot sa accounting. Bukod dito, ang kinabukasan ng pagbabangko ay nakasalalay sa securitization at sari-saring portfolio ng mga kredito. Ang pandaigdigang currency swap market ay gaganap ng isang mahalagang papel sa pagbabagong ito.

Sa artikulong ito, ipinakita ko sa iyo ang mga mahahalagang bagay na kailangan mong malaman tungkol sa mga pagpapalit ng pera. Ngunit una, narito ang isang bayad na kurso sa pagsasanay na nagpapahintulot sa iyo na magsimula sa online na pagsasanay.

Ano ang currency swap

Ang currency swap ay isang kasunduan sa pagitan ng dalawang partido upang palitan ang mga daloy ng pera ng isang pautang mula sa isang partido para sa isa pa sa ibang pera. Pinapayagan nila ang mga kumpanya na mag-tap sa mga pandaigdigang merkado ng kapital nang mas mahusay dahil nagbibigay sila ng isang mahalagang arbitrage na link sa pagitan ng mga rate ng interes sa iba't ibang binuo bansa.

Ang currency swap ay isang kasunduan lamang na palitan ang mga cash flow sa isang currency para sa mga cash flow sa isa pang currency sa mga nakatakdang rate.

par exemple, ang isang kumpanya ay maaaring pumasok sa isang kasunduan sa isang hedge bank upang makatanggap ng isang partikular na notional na halaga ng USD sa isang nakapirming rate ng interes bilang kapalit ng pagbabayad ng isang tinukoy na notional na halaga ng EUR sa ibang rate ng interes. Mahalagang tandaan na ang bawat yugto ng transaksyon ay maaaring isang nakapirming o lumulutang na rate.

Tulad ng anumang OTC derivative, ang mga transaksyong ito ay nako-customize. Sa ilang mga kaso, mayroong isang paunang notional exchange. Para sa iba pang mga kaso, mayroong panghuling notional exchange. Sa halos lahat ng kaso, may mga pansamantalang pagbabayad ng interes, na maaari o hindi kasama ang mga notional na pagpapalit. Ang tsart sa ibaba ay nagbibigay ng karaniwang halimbawa.

Makasaysayang pinagmulan ng mga swap

Ang swap ay nagsimula noong 1960s nang ang FED (US central bank) ay nakialam sa foreign exchange market upang suportahan ang dolyar sa pamamagitan ng pakikipagpalitan ng greenbacks para sa mga marka sa Bundesbank (ang German central bank). Ang FED ay gumawa ng pangako na ang reverse exchange (pagbabalik ng mga marka at pagbawi ng mga dolyar) ay magaganap sa isang petsa na itinakda nang maaga.

Bakit gagamit ng currency swap?

Ang mga pagpapalit ay ginagamit ng ilang mamumuhunan bilang mga speculative na instrumento upang tumaya sa ebolusyon ng mga presyo ng iba't ibang mga merkado. Kaya makakahanap ka ng mga swap sa mga pera, sa mga rate, sa pagbabahagi, sa mga hilaw na materyales, atbp.

Artikulo na babasahin: Lahat tungkol sa stock market

Ang isang swap ay dapat magsama ng mga elemento tulad ng isang iskedyul, ang tagal, ang petsa ng pagsisimula, ang halaga ng nakapirming rate, ang likas na katangian ng pinagbabatayan, ang nominal na halaga, ang batayan ng pagkalkula at ang sanggunian ng variable na rate.

Halimbawa ng Swap

Kunin natin bilang isang halimbawa mula sa isang kumpanyang nakabase sa US na tatawagin naming Acme Tool & Die. Nakalikom ng pondo ang Acme sa pamamagitan ng pag-isyu ng Swiss franc-denominated Eurobond na may nakapirming kalahating-taunang mga pagbabayad ng kupon na 6% sa 100 milyong Swiss franc.

Sa una, ang kumpanya ay tumatanggap ng 100 milyong Swiss franc mula sa mga nalikom sa isyu ng Eurobond (hindi pinapansin ang anumang transaksyon o iba pang mga bayarin) at nagagamit ang Swiss franc upang pondohan ang mga operasyon nito sa Estados Unidos.

Basahin ang artikulo : Paano bumuo ng imahe ng tatakkaysa sa isang kumpanya ?

Dahil pinopondohan ng isyung ito ang mga operasyong nakabase sa US, dalawang bagay ang kailangang mangyari: Kakailanganin ng Acme na i-convert ang 100 milyong Swiss franc sa US dollars, at mas gugustuhin nitong bayaran ang pananagutan nito para sa mga pagbabayad ng kupon sa US dollars tuwing anim na buwan.

Maaaring i-convert ng kumpanya ang utang na ito na may denominasyong Swiss franc sa utang na parang US dollar sa pamamagitan ng pagpasok sa isang currency swap sa First London Bank.

Pumayag siyang makipagkalakalan ang 100 milyong Swiss franc sa simula sa U.S. dollars, gayundin para makatanggap ng mga pagbabayad ng kupon sa Swiss franc sa parehong mga petsa kung kailan ang mga pagbabayad ng kupon ay dapat bayaran sa mga namumuhunan ng Acme Eurobond at upang magbayad ng mga pagbabayad ng kupon sa U.S. dollars na naka-link sa isang indexer at muling palitan ang notional US dollar sa Swiss francs sa kapanahunan.

Ang mga operasyon ng Acme sa U.S. ay bumubuo ng cash flow ng U.S na nagbabayad ng mga index na pagbabayad sa US dollars. Sa ganitong paraan, ginagamit ang currency swap para i-hedge o i-lock ang dagdag na halaga ng isyu ng Eurobond, kung kaya't ang mga ganitong uri ng swap ay kadalasang kinakalakal bilang bahagi ng buong programa ng pag-isyu sa pangunahing institusyong pampinansyal na nag-isyu.

Kakayahang umangkop

Hindi tulad ng interest rate swaps, na nagpapahintulot sa mga kumpanya na tumuon sa kanilang comparative advantage sa pamamagitan ng paghiram sa iisang currency sa maikling panahon, currency swaps ay nagbibigay sa mga kumpanya ng karagdagang flexibility upang samantalahin ang kanilang comparative advantage sa kanilang mga market.

Nagbibigay din sila ng kakayahang magamit ang mga pakinabang sa isang network ng mga currency at maturity. Ang tagumpay ng currency swap market at ang tagumpay ng Eurobond market ay tahasang nauugnay.

Ang eksibisyon

Ang mga pagpapalit ng pera ay bumubuo ng mas malaking panganib sa kredito kaysa sa mga pagpapalit ng rate ng interes. Ito ay dahil sa pagpapalit at muling pangangalakal ng mga notional na halaga. Dapat mahanap ng mga kumpanya ang mga pondo upang maihatid ang notional sa pagtatapos ng kontrata at obligado silang palitan ang notional ng isang pera para sa isa pa sa isang nakapirming rate.

Ang mas maraming aktwal na mga rate ng merkado ay lumihis mula sa kontraktwal na rate, mas malaki ang potensyal na pagkawala o pakinabang.

Ang potensyal na exposure na ito ay pinalaki habang tumataas ang volatility sa paglipas ng panahon. Kung mas mahaba ang kontrata, mas malaki ang pagkakataong ilipat ng pera ang magkabilang panig ng napagkasunduang pangunahing halaga ng palitan. Ipinapaliwanag nito kung bakit nagpapakilos ang mga currency swap ng mas maraming linya ng kredito kaysa sa tradisyonal na mga palitan ng rate ng interes.

Ang presyo

Ang mga pagpapalit ng pera ay pinahahalagahan o pinahahalagahan sa parehong paraan tulad ng mga pagpapalit sa rate ng interes. Ginagawa ito gamit ang isang may diskwentong pagsusuri sa daloy ng salapi na nakuha ang zero coupon na bersyon ng mga swap curves.

Karaniwan, ang isang currency swap ay unang nakikipagkalakalan nang walang netong halaga. Sa paglipas ng buhay ng instrumento, ang currency swap ay maaaring "in-the-money", "out-of-the-money" o maaari itong manatili "in-the-money".

Mga Uri ng Pagpapalit

Ang mga instrumento na ipinagpapalit sa isang swap ay hindi kailangang mga pagbabayad ng interes. Sa katunayan, mayroong hindi mabilang na mga pagkakaiba-iba ng mga kakaibang deal sa pagpapalit. Ang medyo karaniwang mga kasunduan ay kinabibilangan ng currency swaps, debt swaps, commodity swaps, at total return swaps.

Pagpapalit ng Rate ng Interes

Ang pinakasimple at pinakakaraniwang uri ng swap ay kilala bilang vanilla simple interest swap. Sa naturang swap, sumasang-ayon ang Party A na bayaran ang Party B ng isang nakapirming, paunang natukoy na rate ng interes sa notional principal para sa isang tinukoy na tagal ng panahon sa mga partikular na petsa.

Artikulo na babasahin: Paano pagkakitaan ang iyong blog gamit ang mga naka-sponsor na artikulo?

Samakatuwid, sumasang-ayon ang Party B na gumawa ng anumang pagbabayad sa Party A sa isang variable na rate ng interes na may parehong notional principal para sa parehong termino sa parehong tinukoy na mga petsa.

Sa isang classic na interest rate swap, na kilala rin bilang vanilla simple interest rate swap, ang parehong currency ay ginagamit upang bayaran ang parehong cash flow. Ang mga petsa ng pagbabayad na paunang natukoy ay tinatawag na mga petsa ng pag-aayos, at ang oras sa pagitan ng mga ito ay ang panahon ng pag-aayos.

Dahil ang mga swap ay mga personalized na kontrata, ang mga pagbabayad ay maaaring gawin buwan-buwan, quarterly, taun-taon o sa anumang pagitan na tinutukoy ng mga partido.

Halimbawa ng interest rate swap

Ipagpalagay na hinahangad ng dalawang entity na "artipisyal" na i-convert ang kanilang mga obligasyon sa pagbabayad ng interes. Maaaring hangarin ng Kumpanya A na palitan ang obligasyon sa pagbabayad ng variable na interes para sa isang nakapirming rate na nagpapahintulot dito, halimbawa, upang makakuha ng isa pang pautang.

Ang katapat nito, ang Kumpanya B, ay maaaring mas gusto na i-convert ang mga pagbabayad nito sa isang lumulutang na rate, depende sa mga inaasahan ng mas mababang mga rate ng interes.

Ang currency swap

Sa isang currency swap, ang dalawang partido ay nagpapalitan ng mga pagbabayad ng prinsipal at interes sa utang na denominasyon sa magkaibang mga pera. Hindi tulad ng isang pagpapalit ng rate ng interes, ang punong-guro ay kadalasang hindi isang notional na halaga ngunit sa halip ay ipinagpapalit sa mga obligasyon sa interes. Maaaring maganap ang mga pagpapalit ng pera sa iba't ibang bansa.

par exemple, Ginamit ng Argentina at China ang swap na ito, partikular na upang mapatatag ng China ang mga reserbang foreign exchange nito.

Bilang pangalawang halimbawa, maging ang US Federal Reserve ay nakipag-ugnayan sa isang agresibong currency swap na diskarte sa mga European central banks. Ginawa ito noong 2010 na krisis sa pananalapi sa Europa, na naglalayong patatagin ang euro na bumabagsak kasunod ng krisis sa utang ng Greece.

Halimbawa ng Currency Swap

Ang pinakasikat na halimbawa ng ganitong uri ng swap ay pinasok noong 1981, nang tanggapin ng World Bank ang isang USD na bono, pagkatapos ay ipinagpalit ang mga obligasyon nito sa pagbabayad ng dolyar sa kumpanyang Amerikano na IBM kapalit ng takip ng utang. ng kumpanyang inisyu sa mga markang Aleman ( DM) at Swiss franc (CHF).

Ang swap na ito ay nagbigay-daan sa World Bank na pataasin ang pagkakalantad nito sa mga currency ng Switzerland at Germany, na may mga rate ng interes sa pagitan ng 8% at 12%, kumpara sa 17% sa United States - habang pinipigilan ng IBM ang mga obligasyon nito sa mga perang ito.

Ang Kabuuang Return Swap

Sa kabuuang return swap trading, ang kabuuang return ng isang partikular na asset ay ipinagpalit para sa isang nakapirming rate ng interes. Ang partido na magbabayad ng fixed rate exposure sa pinagbabatayan na asset, ito man ay isang stock o isang index.

Halimbawa, ang isang mamumuhunan ay maaaring magbayad ng isang nakapirming rate sa isang partido kapalit ng pagpapahalaga sa kapital bilang karagdagan sa mga pagbabayad ng dibidendo mula sa isang stock pool.

Mga pagpapalit ng kalakal

Ang pangangalakal ng lumulutang na presyo ng bilihin ay ang nakikita sa isang commodity swap. Kunin halimbawa ang spot price ng Brent crude oil, para sa isang presyo na nakatakda sa loob ng napagkasunduang panahon. Tulad ng iminumungkahi ng halimbawa, ang isang commodity swap ay kadalasang may kinalaman sa krudo.

Pagpapalitan ng utang para sa equity

Gaya ng ipinahihiwatig ng pangalan, ang isang debt-for-equity swap ay nagsasangkot ng pagpapalitan ng equity para sa utang at vice versa. Kapag nakikitungo sa isang pampublikong kinakalakal na kumpanya, ito ay mangangahulugan ng pagpapalitan ng mga bono para sa mga stock. Ang mga palitan ng utang-sa-equity ay isang paraan para sa isang kumpanya na muling financing ang utang nito pati na rin ang paglipat ng istraktura ng kapital nito.

Ang credit risk swap

Ang credit default swap swaps ay binubuo ng isang kasunduan ng isang partido na bayaran ang pangunahing halaga na na-forfeit kasama ang interes sa isang pautang sa mamimili ng panganib sa kredito, sa kondisyon na ang nanghihiram ay hindi nakahanda sa handa nito. Ang mahinang pamamahala sa peligro at labis na pagkilos sa merkado ng kredito ang mga pangunahing sanhi ng krisis sa pananalapi noong 2008.

Halimbawa ng a pagpapalit ng panganib sa kredito

Ipagpalagay na bilang kapalit ng isang kaakit-akit na rate ng interes (nakababatay na halaga), nagpasya ang pension fund na "FP" na mamuhunan sa pamamagitan ng pagpapahiram ng malaking halaga sa kumpanyang ABC. Upang mabawasan ang panganib nito, nagpasya ang FP (buyer) na magbukas ng credit default na kontrata sa isang kompanya ng seguro (issuer) kapalit ng isang bahagi ng interes na natanggap sa pamumuhunan nito.

Sa swap na ito, pinangangasiwaan ng FP na protektahan ang sarili laban sa default (hindi pagbabayad) ng kumpanyang ABC, sa pamamagitan ng paglilipat ng obligasyon na sakupin ang mga pagkalugi sa kompanya ng seguro.

Iba pang mga uri ng swap

• Ang pagpapalit ng batayan: nagbibigay-daan sa iyo na makipagpalitan ng dalawang variable na rate na na-index sa mga panandaliang rate, sa parehong pera o sa dalawang magkaibang pera
• Ang patuloy na pagpapalit ng rate ng interes sa kapanahunan: ginagawang posible na palitan ang isang variable rate na na-index sa panandaliang mga rate ng interes laban sa isa pang variable na rate na na-index sa isang medium o pang-matagalang rate ng interes.
• Ang pagpapalit ng asset: ito ay ang pagsasanib sa pagitan ng isang interest rate swap at isang fixed rate bond na lumilikha ng isang sintetikong floating rate na bono.
• Ang kabuuang return swap: nagbibigay-daan sa iyo na palitan ang kita at ang panganib ng mga pagbabago sa halaga ng dalawang magkaibang asset sa loob ng isang takdang panahon.
• Ang inflation swap : ang palitan ng fixed o variable rate laban sa inflation rate
• Mga pagpapalit ng equity: gumagana sa parehong paraan tulad ng interest rate swap
• Curve Swap: interest rate swap (variable laban sa variable) iisang currency na pagtaya sa hugis ng yield curve.

Pagkakaiba sa pagitan ng currency swap at interest rate swap

Ang isang interest rate swap ay kinabibilangan ng pagpapalitan ng mga cash flow na may kaugnayan sa mga pagbabayad ng interes sa itinalagang notional na halaga. Walang notional swap sa simula ng kontrata, kaya ang notional na halaga ay pareho para sa magkabilang panig ng currency at ito ay nililimitahan sa parehong currency. Ang pangunahing palitan ay kalabisan.

Basahin ang artikulo : Paano bumuo ng imahe ng tatak ng isang kumpanya?

Sa kaso ng isang currency swap, gayunpaman, ang principal exchange ay hindi kalabisan dahil sa mga pagkakaiba ng currency. Ang palitan ng prinsipal sa mga notional na halaga ay ginagawa sa mga rate ng merkado, kadalasang ginagamit ang parehong rate para sa paglipat sa simula gaya ng ginamit sa maturity.

Ang mga kalamangan at kahinaan ng swap

Ang mga pagpapalit ay ginagamit hindi lamang para sa mga pagpapatakbo ng hedging na may posibilidad na kanselahin o bawasan ang pagkakalantad sa panganib ng isang kumpanya o isang indibidwal, kundi pati na rin para sa mga speculative na operasyon. Ang pangunahing disbentaha ng mga swap ay nananatiling nauugnay sa panganib ng katapat.

Talagang laging posible na hindi natutugunan ng counterparty ang mga obligasyon nito sa pagbabayad. Sa pamamagitan ng pagpili para sa swap para sa mga layuning haka-haka, nanganganib ka ring makaranas ng mga pagkalugi kapag hindi tama ang iyong mga hula.

Konklusyon

Ang swap ay isang kumplikadong instrumento sa pananalapi na pangunahing ginagamit ng mga propesyonal na mamumuhunan. Ang mekanismong ito na naroroon sa currency market ay isa ring derivative financial product na nagbibigay-daan sa mga cash transaction at credit optimization.

Ginagamit ito ng ilang mangangalakal upang makabuo ng pangmatagalang kita sa forex sa pamamagitan ng pagsasamantala sa pagkakaiba ng rate ng interes sa pagitan ng mga pera sa pamamagitan ng “ dalhin ang kalakalan ". Gayunpaman, ang mga retail na mamumuhunan ay pinapayuhan na hangarin na maunawaan ang pangunahing mekanismo sa pamamagitan ng pagsasama nito sa iyong portfolio.

Ngunit bago ka umalis, narito ang premium na pagsasanay na tutulong sa iyong kontrolin ang iyong personal na pananalapi.