5 passos para gerenciar seu risco cambial

A flutuação das taxas de câmbio é um fenômeno diário. Desde o turista que planeja uma viagem ao exterior e se pergunta quando e como conseguir a moeda local, até a organização multinacional que compra e vende em vários países, o impacto de um erro pode ser enorme. Se você acha que a moeda e as taxas de câmbio são apenas para banqueiros, é hora de pensar novamente.

Os riscos cambiais afetam todos os negócios internacionais. Se você acha que a moeda e as taxas de câmbio são algo com que apenas os banqueiros devem se preocupar, pense de novo.

Muitas empresas estão expostas ao risco cambial, quer percebam ou não. Com as recentes oscilações nas moedas globais, o risco cambial está de volta à agenda para empresas com clientes, fornecedores ou produção em outros países.

Com a disseminação do coronavírus, março e abril trouxeram flutuações dramáticas nas taxas de câmbio. Regulamentações rígidas para conter o surto prejudicaram a economia global, causando uma queda correspondente nos preços do petróleo e nas bolsas de valores.

O mercado procura portos seguros, recorrendo a o iene japonês, o dólar americano e o franco suíço. Pequenas moedas e moedas de commodities sofreram, em particular o NOK, le SEK, AUD, NZD e moedas de mercados emergentes, embora parte da queda no valor tenha se revertido desde abril.

O principal aprendizado é que, se você administra uma empresa que gera receita no exterior ou tem custos em outros países, provavelmente está exposto ao risco cambial. Eventos fora do seu controle podem consumir sua receita e aumentar seus custos.

Então, qual é o tamanho do problema de gerenciamento de risco cambial?

Em uma pesquisa com 200 CFOs e quase 300 tesoureiros realizada pelo HSBC e FT Remark, 70% dos CFOs disseram que sua empresa sofreu queda nos lucros nos dois anos anteriores devido ao risco cambial evitável e não coberto.

58% CFOs de grandes empresas disseram que a gestão de risco cambial é um dos dois riscos que atualmente ocupam a maior parte do seu tempo; e 51% disse que o FX é o risco com o qual sua organização está menos preparada para lidar.

As flutuações cambiais também são uma ameaça para as pequenas e médias empresas, mas de acordo com  o estudo Nordea  realizadas no final de 2020, demasiadas PME subestimam os seus riscos cambiais.

Empresas com um volume de negócios superior a 2 milhões de euros e um nível razoável de importações e exportações relatam ter sofrido perdas financeiras inesperadas causadas por flutuações cambiais durante a pandemia de COVID-19.

No entanto, quase metade das PME não se protegeu contra ela. A pesquisa aponta que os principais entraves para a gestão de riscos estão relacionados à falta de tempo e know-how.

Por outro lado, gerenciar seus riscos cambiais pode trazer benefícios para o seu negócio:

• Proteja seu fluxo de caixa e margens de lucro
• Melhor previsão financeira e orçamento
• Entenda melhor como as flutuações cambiais afetam seu balanço
• Aumento da capacidade de endividamento

Quando as taxas de câmbio flutuam, as empresas correm para evitar possíveis perdas. Quais riscos cambiais eles devem proteger e como?

Tipos de risco cambial

Basicamente, as empresas enfrentam três tipos de exposição ao risco cambial: exposição de transação, exposição de conversão e exposição econômica (ou operacional). Vamos examiná-los com mais detalhes a seguir.

Exposição comercial

Este é o tipo mais simples de exposição ao risco cambial e, como o nome sugere, resulta de uma transação comercial real em moeda estrangeira. A exposição ocorre, por exemplo, devido à diferença de tempo entre o direito de receber dinheiro de um cliente e o efetivo recebimento físico do dinheiro ou, no caso de um credor, o tempo entre a realização do pedido e o pagamento da fatura.

Exemplo : Uma empresa norte-americana pretende comprar equipamentos e, após receber cotações de vários fornecedores (nacionais e estrangeiros), optou por comprar em euros a uma empresa da Alemanha. Os custos do equipamento 100 000 € e no momento do pedido, a taxa de câmbio € / $ é de 1,1, o que significa que o custo para a empresa em USD é $ 110.

Três meses depois, no vencimento da fatura, o $ enfraquecido e a taxa de câmbio € / $ é agora 1,2. O custo para o negócio de liquidar o mesmo 100 000 € pagar é agora $ 120.

A exposição à transação resultou em um custo adicional inesperado para o negócio da $ 10 000 e pode significar que a empresa poderia ter adquirido o equipamento por um preço menor de um dos outros fornecedores.

Exposição à tradução

Esta é a conversão ou conversão das demonstrações financeiras (como a demonstração do resultado ou balanço patrimonial) de uma subsidiária estrangeira de sua moeda local para a moeda de apresentação da controladora.

Isso acontece porque a controladora tem obrigações de relatórios para acionistas e reguladores que exigem que ela forneça um conjunto de contas consolidadas em sua moeda de relatório para todas as suas subsidiárias.

Na continuidade de o exemplo acima, suponha que a empresa americana decida criar uma subsidiária na Alemanha para fabricar equipamentos. A controlada apresentará suas demonstrações financeiras em euros e a matriz americana traduzirá essas declarações em USD.

O exemplo abaixo mostra o desempenho financeiro da subsidiária em sua moeda local, oeuro. Entre o primeiro e o segundo ano, ela aumentou sua renda em 10% e atinge uma certa produtividade para limitar os aumentos de custo para apenas 6%. Isso resulta em um aumento impressionante de 25% Resultado líquido.

No entanto, devido ao impacto das flutuações da taxa de câmbio, o desempenho financeiro é significativamente diferente na moeda de relatório da controladora, o USD.

No biênio, neste exemplo, o dólar se valorizou e a taxa de câmbio € / $ passou de uma média de 1,2 ano 1 a 1,05. ano 2. O desempenho financeiro em USD parece muito pior. O faturamento cairia em 4% e o resultado líquido, embora continue crescendo, só cresce em 9% em vez de 25%.

Exposição econômica (ou operacional)

Este último tipo de risco cambial é causado pelo efeito de flutuações cambiais imprevistas e inevitáveis ​​nos fluxos de caixa futuros e no valor de mercado de uma empresa, e é de natureza de longo prazo.

Esse tipo de exposição pode impactar decisões estratégicas de longo prazo, como onde investir em capacidade de produção.

Na minha experiência húngara mencionada no início, a empresa para a qual trabalhei transferiu grandes quantidades de capacidade dos Estados Unidos para a Hungria no início dos anos 2000 para aproveitar os custos de fabricação mais baixos.

Era mais econômico fabricar na Hungria e depois enviar o produto de volta para os Estados Unidos. No entanto, o florim húngaro se fortaleceu significativamente na década seguinte e eliminou muitas das vantagens de custo esperadas.

Mudanças nas taxas de câmbio podem afetar muito a posição competitiva de uma empresa, mesmo que ela não opere ou venda no exterior.

Por exemplo, um fabricante de móveis americano que vende apenas localmente ainda tem que lidar com importações da Ásia e da Europa, que podem ficar mais baratas e, portanto, mais competitivas se o dólar se valorizar muito.

5 etapas para gerenciar o risco cambial do seu negócio

Compreender onde e como as flutuações cambiais afetam o fluxo de caixa de uma empresa não é simples. Muitos fatores diferentes, desde tendências macroeconômicas até comportamento competitivo dentro de segmentos de mercado, determinam como as taxas de câmbio afetam o fluxo de caixa em um determinado negócio.

1. Revise seu ciclo operacional

Revise o ciclo operacional da sua empresa para descobrir onde existe risco cambial. Isso o ajudará a determinar a sensibilidade de sua margem de lucro às flutuações cambiais.

2. Aceite que você tem fluxos de moeda únicos

Cada negócio é único e isso se reflete em seus fluxos de caixa, mas também na estrutura de seus ativos e passivos. É fundamental entender que as flutuações cambiais podem impactar e que a decisão de fazer hedge ou não não é tão simples quanto jogar dados.

3. Decida quais regras você deseja aplicar ao seu gerenciamento de risco cambial – e cumpra-as

Uma política cambial eficaz começa com uma compreensão clara dos objetivos financeiros da empresa e do potencial efeito que as mudanças nas taxas de câmbio podem ter sobre eles: se as entradas e saídas de caixa operacionais forem em moedas diferentes, as variações nas taxas de câmbio podem comprometer o EBITDA da a empresa visada.

Se os ativos e passivos estiverem em moedas diferentes, a reavaliação desses ativos com novas taxas de câmbio pode comprometer o resultado líquido do P&L ou metas de índice de capital.

A política de gestão do risco cambial assegura que, quaisquer que sejam os objetivos financeiros, os riscos cambiais que os possam comprometer são sistematicamente monitorizados e mitigados.

4. Gerencie sua exposição ao risco cambial

Especialmente quando se trata de produtos físicos, há uma desconexão entre tomar decisões de negócios e observar os efeitos dessas decisões na conta bancária da empresa. Durante esse período, os pedidos de compra e venda são negociados, os materiais são enviados para todo o mundo e os produtos fabricados, armazenados e entregues. 

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Juntamente com esse processo físico, as faturas são enviadas, revisadas, aprovadas e, por fim, pagas. Durante esse período, as moedas se valorizam e se desvalorizam.

Se os custos de material e fabricação estiverem em uma moeda diferente da receita de vendas, essas flutuações na taxa de câmbio podem facilmente acabar com as margens de vendas que a empresa usou como base para sua tomada de decisão inicial. 

Os instrumentos financeiros podem ajudar a mitigar essa incerteza que compromete os objetivos financeiros da empresa. Isso é o que nós chame a capa, e isso garante que as taxas de câmbio que afetam os saldos das contas bancárias da empresa não sejam muito diferentes daquelas usadas em suas tomadas de decisão.

5. Automatize o gerenciamento de moeda para liberar seu tempo

Tanto as pequenas empresas quanto as grandes corporações podem se beneficiar da automação do processamento de moedas. A solução premiada AutoFX da Nordea ajuda as empresas a liberar recursos, eliminar tarefas manuais e minimizar riscos operacionais e erros humanos. 

Se tens experiência nesta área, podes deixar nos comentários