5 steg för att hantera din valutarisk

Fluktuationen av växelkurserna är ett dagligt fenomen. Från semesterfiraren som planerar en resa utomlands och undrar när och hur man skaffar lokal valuta, till den multinationella organisationen som köper och säljer i flera länder, kan konsekvenserna av ett misstag vara enorma. Om du tror att valuta och växelkurser bara är för bankirer, är det dags att tänka om.

Valutarisker påverkar alla internationella företag. Om du tror att valuta och växelkurser är något som bara bankirer bör oroa sig för, Tänk om.

Många företag är exponerade för valutarisk, vare sig de inser det eller inte. Med den senaste tidens vilda svängningar i globala valutor är valutarisk tillbaka på agendan för företag med kunder, leverantörer eller produktion i andra länder.

Med spridningen av coronaviruset medförde mars och april dramatiska fluktuationer i växelkurserna. Strikta regler för att begränsa utbrottet har dämpat den globala ekonomin, vilket orsakat ett motsvarande fall i oljepriser och aktiemarknader.

Marknaden letar efter säkra tillflyktsorter, vänder sig till den japanska yenen, den amerikanska dollarn och den schweiziska francen. Små valutor och råvaruvalutor drabbades, särskilt NOK, le SEK, AUD, NZD och tillväxtmarknadsvalutor, även om en del av värdenedgången har vänt sedan april.

Den viktigaste lärdomen är att om du driver ett företag som genererar intäkter utomlands eller har kostnader i andra länder, är du med största sannolikhet exponerad för valutarisk. Händelser utanför din kontroll kan tära på dina intäkter och öka dina kostnader.

Så hur stort är problemet med valutariskhantering?

I en undersökning av 200 finanschefer och nästan 300 kassörer utförd av HSBC och FT Remark, 70% av CFOs sa att deras företag hade drabbats av minskande vinster under de föregående två åren på grund av undvikbar och osäkrad valutarisk.

58% Finanschefer för stora företag sa att valutariskhantering är en av de två risker som för närvarande tar upp det mesta av deras tid; och 51% nämnda FX är den risk som deras organisation är minst rustad att hantera.

Valutafluktuationer är också ett hot mot små och medelstora företag, men enl  Nordea-studien  genomfördes i slutet av 2020, underskattar alltför många små och medelstora företag sina växelkursrisker.

Företag med en omsättning på mer än 2 miljoner euro och en rimlig nivå på import och export rapporterar att de har lidit oväntade ekonomiska förluster orsakade av valutafluktuationer under covid-19-pandemin.

Men nästan hälften av de små och medelstora företagen skyddade sig inte mot det. Undersökningen visar att de främsta hindren för riskhantering är relaterade till bristen på tid och kunnande.

Å andra sidan kan hantering av dina valutarisker ge fördelar för ditt företag:

• Skydda ditt kassaflöde och vinstmarginaler
• Förbättrad ekonomisk prognos och budgetering
• Bättre förstå hur valutafluktuationer påverkar din balansräkning
• Ökad lånekapacitet

När växelkurserna fluktuerar skyndar företagen sig för att undvika potentiella förluster. Vilka valutarisker bör de säkra och hur?

Typer av valutarisk

I grund och botten står företag inför tre typer av valutariskexponering: transaktionsexponering, omräkningsexponering och ekonomisk (eller operativ) exponering. Vi kommer att undersöka dem mer i detalj nedan.

Handelsexponering

Detta är den enklaste typen av valutariskexponering och, som namnet antyder, ett resultat av en faktisk affärstransaktion i utländsk valuta. Exponering uppstår till exempel på grund av tidsskillnaden mellan rätten att ta emot pengar från en kund och det faktiska fysiska mottagandet av pengarna eller, när det gäller en borgenär, tiden mellan beställning och betalning av faktura.

Exempel: Ett amerikanskt företag vill köpa utrustning och har efter att ha fått offerter från flera leverantörer (inhemska och utländska) valt att köpa i euro från ett företag i Tyskland. Utrustningen kostar € 100 000 och vid tidpunkten för beställningen, växelkursen €/$ är från 1,1, vilket innebär att kostnaden för företaget i USD är $ 110.

Tre månader senare, när fakturan förfaller, $ försvagats och växelkursen €/$ är nu 1,2. Kostnaden för verksamheten att lösa detsamma € 100 000 att betala är nu $ 120.

Exponeringen för transaktionen resulterade i en oväntad merkostnad för verksamheten $ 10 000 och kan innebära att företaget kunde ha köpt utrustningen till ett lägre pris från någon av de andra leverantörerna.

Exponering för översättning

Detta är omräkningen eller omräkningen av de finansiella rapporterna (såsom resultaträkningen eller balansräkningen) för ett utländskt dotterbolag från dess lokala valuta till moderbolagets presentationsvaluta.

Detta beror på att moderbolaget har rapporteringsskyldigheter gentemot aktieägare och tillsynsmyndigheter som kräver att det tillhandahåller en uppsättning konsoliderade räkenskaper i sin rapporteringsvaluta för alla sina dotterbolag.

I kontinuiteten av exemplet ovan, anta att det amerikanska företaget bestämmer sig för att skapa ett dotterbolag i Tyskland för att tillverka utrustning. Dotterbolaget kommer att presentera sina bokslut i euro och det amerikanska moderbolaget kommer att översätta dessa uttalanden till USD.

Exemplet nedan visar dotterbolagets finansiella resultat i dess lokala valutaEUR. Mellan första och andra året ökade hon sin inkomst 10 % och uppnår en viss produktivitet för att begränsa kostnadsökningarna till endast 6%. Detta resulterar i en imponerande ökning av 25% Nettoinkomst.

På grund av effekterna av valutakursfluktuationer skiljer sig den finansiella utvecklingen avsevärt i moderbolagets rapporteringsvaluta, USD.

Under tvåårsperioden, i detta exempel, stärktes dollarn och växelkursen €/$ gick från ett genomsnitt på 1,2 år Till 1 1,05 år 2. Det ekonomiska resultatet i USD ser mycket värre ut. Omsättningen skulle minska med 4% och nettoresultatet, medan det fortsätter att växa, är bara upp med 9% istället för 25%.

Ekonomisk (eller operativ) exponering

Den sistnämnda typen av valutarisk orsakas av effekten av oförutsedda och oundvikliga valutafluktuationer på ett företags framtida kassaflöden och marknadsvärde och är till sin natur långsiktig.

Denna typ av exponering kan påverka långsiktiga strategiska beslut, till exempel var man ska investera i tillverkningskapacitet.

Enligt min ungerska erfarenhet som nämndes i början flyttade företaget jag arbetade för stora mängder kapacitet från USA till Ungern i början av 2000-talet för att dra fördel av lägre tillverkningskostnader.

Det var mer ekonomiskt att tillverka i Ungern och sedan skicka tillbaka produkten till USA. Men den ungerska forinten stärktes avsevärt under det kommande decenniet och raderade ut många av de förväntade kostnadsfördelarna.

Förändringar i valutakurser kan i hög grad påverka ett företags konkurrenskraft även om det inte verkar eller säljer utomlands.

Till exempel, en amerikansk möbeltillverkare som endast säljer lokalt måste fortfarande hantera importen från Asien och Europa, som kan bli billigare och därmed mer konkurrenskraftig om dollarn apprecieras kraftigt.

5 steg för att hantera ditt företags valutarisk

Att förstå var och hur valutafluktuationer påverkar ett företags kassaflöde är inte enkelt. Många olika faktorer, från makroekonomiska trender till konkurrensbeteende inom marknadssegment, avgör hur växelkurser påverkar kassaflödet i en viss verksamhet.

1. Se över din driftscykel

Granska ditt företags driftscykel för att ta reda på var valutarisk finns. Detta hjälper dig att avgöra hur känslig din vinstmarginal är för valutafluktuationer.

2. Acceptera att du har unika valutaflöden

Varje verksamhet är unik och detta återspeglas i dina kassaflöden, men också i strukturen på dina tillgångar och skulder. Det är viktigt att förstå att valutafluktuationer kan ha en inverkan och att beslutet att säkra eller inte är så enkelt som ett tärningskast.

3. Bestäm vilka regler du vill tillämpa på din valutariskhantering – och håll dig till dem

En effektiv valutapolitik börjar med en tydlig förståelse av företagets finansiella mål och den potentiella effekt som förändringar i växelkurser kan ha på dem: om operativa kassaflöden är i olika valutor, kan förändringar i växelkurser äventyra EBITDA på det riktade företaget.

Om tillgångarna och skulderna är i olika valutor kan omvärderingen av dessa tillgångar med nya växelkurser äventyra nettoresultatet av P&L eller kapitaltäckningsmål.

Valutariskhanteringspolicyn säkerställer att, oavsett de finansiella målen, de valutarisker som kan äventyra dessa mål systematiskt övervakas och mildras.

4. Hantera din exponering för valutarisk

Särskilt när det kommer till fysiska produkter finns det en koppling mellan att fatta affärsbeslut och att observera effekterna av dessa beslut på företagets bankkonto. Under denna tid förhandlas köp- och säljorder, material skickas runt om i världen och varor tillverkas, lagras och levereras. 

artikeln läst: Allt du behöver veta om volatilitet på aktiemarknaden 

Tillsammans med denna fysiska process skickas, granskas, godkänns och betalas fakturor. Under denna tid apprecieras och sjunker valutor.

Om material- och tillverkningskostnader är i en annan valuta än försäljningsintäkter, kan dessa växelkursfluktuationer lätt utplåna de försäljningsmarginaler som företaget använde som grund för sitt initiala beslutsfattande. 

Finansiella instrument kan bidra till att mildra denna osäkerhet som äventyrar företagets finansiella mål. Det är vad vi ring omslaget, och detta säkerställer att de växelkurser som påverkar företagets bankkontotillgodohavanden inte är alltför olika de som används i dess beslutsfattande.

5. Automatisera valutahantering för att frigöra tid

Små företag såväl som stora företag kan alla dra nytta av att automatisera sin valutahantering. Den prisbelönta lösningen AutoFX från Nordea hjälper företag att frigöra resurser, eliminera manuella uppgifter och minimera operativa risker och mänskliga fel. 

Om du har erfarenhet inom detta område kan du lämna det i kommentarerna