Ամեն ինչ Shadow Banking-ի մասին

Ավանդական ֆինանսների հետևում ընկած է հսկայական անթափանց ֆինանսական համակարգ, որը կոչվում է «ստվերային բանկինգ. Հաստատությունների և գործունեության այս ցանցը մասամբ խուսափում է ավանդական կանոնակարգերից: Դրա աճող ազդեցությունը անհանգստացնում է կարգավորող մարմիններին, հատկապես, քանի որ այն առանցքային դեր է խաղացել 2008 թվականի ճգնաժամի ժամանակ

Ստվերային բանկինգ, կամ «ստվերային ֆինանսներ», - միավորում է սպեկուլյատիվ հեջային ֆոնդերը, բարձր հաճախականությամբ առևտրային ընկերությունները և բարդ ներդրումային միջոցները: Դրա գործունեությունը քիչ հայտնի է լայն հասարակությանը: Այնուամենայնիվ, այն շրջանառում է հսկայական ֆինանսական հոսքեր ամբողջ մոլորակով:

Այս հոդվածում պարզեք, թե իրականում ինչ է ստվերային բանկը, դրա շրջանակը, հիմնական խաղացողները և պոտենցիալ ռիսկերը, որոնք այն ներկայացնում է համաշխարհային ֆինանսական կայունության համար: Բայց նախքան սկսելը, ահա Ինչպե՞ս կարող եք ավելի լավ ֆինանսավորել ձեր ապագա կենսաթոշակը:

Բովանդակության աղյուսակը

📍 Ի՞նչ է ստվերային բանկը։

Ստվերային բանկինգ կամ «ստվերային բանկինգ» ստվերային բանկ», վերաբերում է ֆինանսական գործունեության մի շարքին, որոնք տեղի են ունենում ավանդական բանկային համակարգից դուրս: Ի տարբերություն ավանդական բանկերի, որոնք ենթակա են խիստ կարգավորման, ստվերային բանկինգը ներառում է սուբյեկտներ և մեխանիզմներ, որոնք առաջարկում են նմանատիպ ֆինանսական ծառայություններ, բայց առանց նույն վերահսկողության:

Սա ներառում է այնպիսի հաստատություններ, ինչպիսիք են ներդրումային հիմնադրամները, լիզինգային ընկերությունները և հեջային ֆոնդերը, որոնք կարող են փող տալ, գնել ակտիվներ կամ կառավարել ներդրումները:

Ստվերային բանկային գործունեության հիմնական գրավչություններից մեկը ֆինանսավորումն ավելի ճկուն և արագ տրամադրելու կարողությունն է: ՕրինակՖինանսական ճգնաժամի ժամանակ, երբ ավանդական բանկերը խստացնում են իրենց վարկավորման ստանդարտները, ստվերային բանկային խաղացողները կարող են լրացնել բացը` վարկեր առաջարկելով այն վարկառուներին, որոնք այլ կերպ կարող են դուրս մնալ շուկայից:

Սա կարող է խթանել տնտեսությունը՝ մեծացնելով վարկերի հասանելիությունը, բայց նաև զգալի ռիսկեր է պարունակում։

Իսկապես, ստվերային բանկային հատվածում թափանցիկության և կարգավորման բացակայությունը կարող է հանգեցնել ռիսկային պրակտիկայի և պարտքերի կուտակման: Անցյալ ֆինանսական ճգնաժամերը, ինչպիսին 2008թ.-ն էր, ընդգծեցին այս գործունեության հետ կապված վտանգները՝ ընդգծելով վերահսկողության ավելացման անհրաժեշտությունը:

Կարգավորողները, հետևաբար, ձգտում են ավելի լավ հասկանալ և կարգավորել այս ոլորտը, որպեսզի այն չդառնա համաշխարհային ֆինանսական համակարգի խոցելիության աղբյուր:

Այսպիսով, թեև ստվերային բանկը կարող է դրական դեր խաղալ ֆինանսավորման հասանելիությունը հեշտացնելու գործում, այն նաև մարտահրավեր է ֆինանսական կայունության համար՝ պահանջելով նուրբ հավասարակշռություն նորարարության և կարգավորման միջև:

📍 Որքա՞ն է տարածված ստվերային բանկինգը։

Ստվերային բանկինգը ներկայացնում է համակարգի զգալի մասը համաշխարհային ֆինանսիստ. Ըստ FSB-ի՝ 2020 թվականին այն կազմել է մոտավորապես 50 տրիլիոն դոլար ակտիվներ կամ ավանդական բանկային համակարգի գրեթե կեսը։ Միացյալ Նահանգներում, նրա քաշը նույնիսկ ավելի մեծ է. Ստվերային բանկինգը այնտեղ պահում է ավելի քան 15 միլիարդ դոլարի ակտիվներ: Այն մեծապես գերիշխում է ավանդական բանկային ոլորտում:

Եվրոպայում Միացյալ Թագավորությունը խոշորագույն ստվերային ֆինանսական կենտրոնի տունն է՝ ավելի քան 3 տրիլիոն ֆունտ ստեռլինգ ակտիվներով: Այնուհետեւ գալիս են Շվեյցարիան, Լյուքսեմբուրգը եւ Իռլանդիան: Թեև դժվար է ճշգրիտ գնահատել, սակայն ստվերային բանկային գործունեության աճող ազդեցությունը անկասկած. Դրա պոտենցիալ ռիսկերը անհանգստացնում են կարգավորող մարմիններին, հատկապես, երբ ավանդական բանկային համակարգի հետ փոխգործակցությունը մեծանում է:

📍 Ովքե՞ր են ստվերային բանկային գործունեության հիմնական խաղացողները:

Ստվերային բանկային գործունեության հիմնական խաղացողները ներառում են մի շարք հաստատություններ և մեխանիզմներ, որոնք գործում են ավանդական բանկային համակարգից դուրս: Ահա հիմնական խաղացողներից մի քանիսը.

Ներդրումային հիմնադրամներ Այս ֆոնդերը ներդրողներից հավաքում են կապիտալ՝ տարբեր ակտիվներում, ներառյալ վարկեր և արժեթղթեր ներդրումներ կատարելու համար: Նրանք կարող են ավելի բարձր եկամուտներ առաջարկել, բայց նաև մեծ ռիսկեր են կրում:
Վենչուրային կապիտալի ընկերություններ Նրանք ներդրումներ են կատարում սկսնակ և աճող ընկերություններում՝ տրամադրելով ֆինանսավորում, որը չի անցնում ավանդական բանկերի միջոցով:
Հեջ ֆոնդեր Այս հիմնադրամները օգտագործում են բազմազան և բարդ ներդրումային ռազմավարություններ՝ եկամուտներ ստեղծելու համար: Նրանք կարող են նաև մասնակցել վարկավորման և փոխառության գործունեությանը:
լիզինգային ընկերություններ Նրանք տրամադրում են ֆինանսավորում ակտիվների ձեռքբերման համար, ինչպիսիք են սարքավորումները կամ մեքենաները, առանց ավանդական բանկային համակարգով անցնելու:
Մասնագիտացված ֆինանսական ընկերություններ Այս կազմակերպությունները վարկեր են առաջարկում որոշակի ոլորտներին, ինչպիսիք են անշարժ գույքի ֆինանսավորումը կամ սպառողների ֆինանսավորումը, հաճախ ավելի քիչ խիստ վարկավորման չափանիշներով, քան բանկերը:
Peer to peer (P2P) վարկավորման հարթակներ Այս հարթակները ուղղակիորեն կապում են փոխառուներին և վարկատուներին՝ շրջանցելով ավանդական բանկերը և հեշտացնելով վարկերի հասանելիությունը:
Արժեթղթեր Նրանք միավորում են ակտիվները, ինչպիսիք են հիփոթեքը, և դրանք վերածում առևտրային արժեթղթերի՝ թույլ տալով այդ ապրանքները վաճառել շուկայում:
Ապահովագրողներ Թեև կանոնակարգված է, որոշ ապահովագրողներ մասնակցում են ստվերային բանկային գործունեությանը՝ ներդրումներ կատարելով ռիսկային ակտիվներում կամ առաջարկելով ֆինանսավորման արտադրանք:

Այս խաղացողները, ավանդական ֆինանսավորման համար գրավիչ այլընտրանքներ առաջարկելով հանդերձ, նաև մտահոգություններ են առաջացնում թափանցիկության և համակարգային ռիսկի հետ կապված՝ դրանց կարգավորումը կարևոր դարձնելով ընդհանուր ֆինանսական կայունության համար:

📍 Որո՞նք են ստվերային բանկինգի ռիսկերը:

Թեեւ դա հնարավորություն է տալիս դիվերսիֆիկացնել ֆինանսավորման աղբյուրները, ստվերային բանկային գործը վտանգ չի ներկայացնում. Դրա հիմնական ռիսկերն են.

Un ավելորդ լծակներ, ստվերային կազմակերպությունները ենթակա չեն նույն կապիտալի պահանջներին, ինչ բանկերը:
Un թափանցիկության բացակայություն, տեղեկատվության հրապարակման պարտավորություններից խուսափելու բազմաթիվ գործողություններ:
Վճարումների կասեցումներ ⛓ ճգնաժամի դեպքում շղթա, ի տարբերություն ավանդական բանկային համակարգի, վերջին ատյանի վարկատու չի տրամադրվում:
ա ռիսկի տարածումկարգավորվող բանկային հատվածին` պայմանավորված երկու համակարգերի միջև աճող կապերով:
Des հնարավորությունների ավելացում կեղտոտ փողերի լվացման՝ որոշակի անհասկանալի ֆինանսական սխեմաների նկատմամբ վերահսկողության բացակայության պատճառով։
Des հիմնական համակարգային ռիսկերը այս անթափանց համակարգի հանկարծակի փլուզման դեպքում, ինչպես ցույց տվեց 2008թ.

Ստվերային բանկինգը ներկայացնում է մի շարք ռիսկեր, որոնք կարող են զգալի հետևանքներ ունենալ ֆինանսական կայունության վրա: Հիմնական վտանգներից մեկն այն է թափանցիկության բացակայությունը. Այս կազմակերպությունների գործունեությունը հաճախ չի ենթարկվում բացահայտման նույն պահանջներին, ինչ ավանդական բանկերը: Սա դժվարացնում է կարգավորիչների և ներդրողների համար գնահատել այս խաղացողների ֆինանսական առողջությունը՝ մեծացնելով ճգնաժամի պայմաններում փլուզման վտանգը:

Մեկ այլ լուրջ ռիսկ է ոչ իրացվելիություն. Ստվերային բանկային հաստատությունները կարող են ենթարկվել ակտիվների, որոնք չեն կարող արագ վերածվել կանխիկի: Ֆինանսական սթրեսի ժամանակ, երբ իրացվելիության պահանջարկը մեծանում է, այդ կազմակերպությունները կարող են հայտնվել այնպիսի իրավիճակում, երբ նրանք չկարողանան կատարել իրենց պարտավորությունները, ինչը կարող է հանգեցնել դեֆոլտի և շղթայական սնանկացման:

La վարակ նույնպես կարևոր մտահոգություն է. Ստվերային բանկային խաղացողների և ավանդական բանկային համակարգի միջև կապերը կարող են ստեղծել դոմինոյի էֆեկտներ:

ՕրինակԵթե ներդրումային հիմնադրամը բախվի ֆինանսական դժվարությունների, դա կարող է ազդել այն բանկերի վրա, որոնք ներդրումներ են կատարել այս հիմնադրամում կամ որոնք առևտրային հարաբերություններ ունեն դրա հետ: Այս երևույթը կարող է արագ տարածվել այլ ֆինանսական հաստատությունների վրա՝ այդպիսով ուժեղացնելով լարվածությունը ողջ համակարգում:

Բացի այդ, ստվերային բանկը կարող է խրախուսել վարքագիծը չափից դուրս ռիսկի դիմել. Պակաս խիստ կանոնակարգման պատճառով որոշ խաղացողներ կարող են ավելի ագրեսիվ վարկավորման գործելակերպեր որդեգրել, ինչը կարող է հանգեցնել ռիսկային պարտքերի կուտակման: Այս դինամիկան կարող է ստեղծել ֆինանսական փուչիկ, որը կարող է պայթել և տնտեսական ճգնաժամի պատճառ դառնալ։

Վերջապես, վերահսկողության բացակայություն Համարժեք նշանակում է, որ ռիսկերի կառավարման մեխանիզմները կարող են անբավարար լինել: Ստվերային բանկային դերակատարները կարող են չունենալ անհրաժեշտ գործիքներ ճգնաժամերը կանխատեսելու կամ կառավարելու համար, ինչը մեծացնում է լուրջ հետևանքներով անկանխատեսելի իրադարձությունների հավանականությունը: Այսպիսով, թեև ստվերային բանկը կարող է ֆինանսավորման հնարավորություններ տալ, այդ ռիսկերի ճանաչումն ու կառավարումը կարևոր է ընդհանուր ֆինանսական կայունությունը պաշտպանելու համար:

📍 Որո՞նք են կարգավորման վերջին զարգացումները:

Ֆինանսական ճգնաժամից հետո կարգավորիչները ձգտել են ավելի լավ կարգավորել ստվերային բանկը, որի արդյունքները դեռևս սահմանափակ են: ԱԴԾ-ն առաջարկություններ է մշակել 2011 թվականին ստվերային բանկային համակարգի մոնիտորինգի և դրա ավելցուկները սահմանափակելու համար: Որոշները իրականացվել են, օրինակ՝ ածանցյալ գործիքներով գործարքների մասին հաշվետվություն ներկայացնելու պարտավորությունը:

Հոդված կարդալու համար. Նեոբանկերը և բանկային վճարների նվազեցումը

Բայց շատ կարգավորող կույր կետեր մնում են: Միջազգային անհրաժեշտ համակարգումը դեմ է խոշոր երկրների տարբեր շահերը. Ստվերային բանկային համակարգի արդյունավետ կարգավորման համար դեռ երկար ճանապարհ կա անցնելու։

📍 Ո՞րն էր ստվերային բանկի դերը 2008 թվականի ճգնաժամում:

Ստվերային բանկային համակարգը կենտրոնական դեր է խաղացել 2007-2008 թվականների ֆինանսական ճգնաժամի առաջացման և տարածման գործում: Շատ ստվերային կազմակերպություններ, ինչպիսիք են հատուկ նշանակության կառույցները (SIVs, conduits, և այլն) կապված էին ամերիկյան subprime հիփոթեքային շուկայի հետ, որն առաջացրեց ճգնաժամը: Նրանք գնել են արժեթղթավորված վատ պարտքեր բանկերի կողմից։

Երբ subprime շուկա փլուզվել է, այդ մեքենաները չեն կարողացել վերաֆինանսավորել իրենց դիրքերը և սնանկացել են: Այնուհետև վարակը տարածվեց ավանդական բանկային հատվածում: 💥💥 Հեջ հիմնադրամներն ունեն նաև ուժեղացրեց ճգնաժամը CDS-ի վերաբերյալ շահարկումների միջոցով:

Դրամական շուկայի ֆոնդերն ունեցել են մարումների զանգվածային կասեցումներ, որոնք պահանջում են հանրային միջամտություն: Այս փորձը ցույց տվեց, թե ինչպես կարող էին ստվերային բանկային համակարգի դիսֆունկցիաները ապակայունացնել ամբողջ համակարգը ֆինանսական և իրական տնտեսություն։

📍 Ո՞րն է ստվերային բանկի ապագան:

Ստվերային բանկային համակարգի ապագան տնտեսագետների և կարգավորողների քննարկման թեմա է, և մի քանի միտումներ են ի հայտ գալիս, որոնք կարող են ձևավորել դրա զարգացումը: Առաջին հերթին, տեխնոլոգիական նորարարություն վճռորոշ դեր է խաղում.

Ֆինտեխների և թվային հարթակների աճով ստվերային բանկինգը կարող է շարունակել զարգանալ՝ առաջարկելով ավելի մատչելի և արագ ֆինանսավորման լուծումներ: Այս տեխնոլոգիաները օգնում են նվազեցնել ծախսերը և բարելավել գործարքների արդյունավետությունը՝ դրանով իսկ ներգրավելով նոր ներդրողներ և վարկառուներ:

Այնուամենայնիվ, այս աճի հետ մեկտեղ ավելանում են կարգավորիչ մտահոգությունները: Շատ երկրների կարգավորող մարմինները գիտակցում են ստվերային բանկերի հետ կապված ռիսկերը և ձգտում են ավելի ամուր կարգավորիչ շրջանակներ կիրառել:

Սա կարող է ներառել որոշակի խաղացողների համար թափանցիկության պահանջների և կապիտալի կանոնների ավելացում, ինչը կարող է փոխել այս գործունեության բնույթը: Համապատասխան կարգավորումը կարող է օգնել կայունացնել ոլորտը՝ միաժամանակ պահպանելով նրա նորարարական առավելությունները:

Ավելին, շուկայի դինամիկան կարող է ազդել նաև ստվերային բանկային գործունեության վրա: Վարկերի մեծ պահանջարկի ժամանակ ստվերային բանկային խաղացողները կարող են բարգավաճել, հատկապես, եթե ավանդական բանկերը ավելի պահպանողական պրակտիկա կիրառեն: Այնուամենայնիվ, տնտեսական անկման դեպքում այս հաստատությունները կարող են բախվել զգալի մարտահրավերների, ներառյալ դեֆոլտի ավելացումը և իրացվելիության վրա ճնշումը:

Հավանական է նաև, որ ավանդական բանկային հատվածի և ստվերային բանկային խաղացողների միջև համագործակցությունը կակտիվանա։ Բանկերը կարող են ձգտել համագործակցել ստվերային բանկային կազմակերպությունների հետ՝ դիվերսիֆիկացնելու իրենց եկամտի աղբյուրները և բավարարելու հաճախորդների կարիքները: Այս սիներգիան կարող է ստեղծել ավելի ինտեգրված ֆինանսական էկոհամակարգ, սակայն այն նաև հարցեր է առաջացնում ռիսկերի կառավարման և հաշվետվողականության վերաբերյալ:

Վերջապես, հասարակության և ներդրողների կողմից ստվերային բանկի ընկալումը նույնպես կզարգանա: Հարակից ռիսկերի մասին իրազեկվածության դեպքում շուկայի մասնակիցները կարող են ավելի զգույշ լինել ստվերային բանկային ոլորտում իրենց ներդրումներում: Սա կարող է հանգեցնել ավելի պատասխանատու և կայուն գործելակերպի պահանջարկի՝ շահագրգիռ կողմերին խրախուսելով ավելի բարձր չափանիշներ ընդունելու:

Եզրափակում

Ստվերային բանկինգի կողմից վերցված սանդղակը ցույց է տալիս ավելի լավ կարգավորման անհրաժեշտություն միջազգային մասշտաբով ռիսկային ֆինանսական գործունեություն. Համակարգի թերությունները պետք է շտկվեն՝ 2008-ի նման նոր կործանարար ճգնաժամերից խուսափելու համար։

Ստվերային ֆինանսներ պատրաստ չէ անհետանալու, բայց այն պետք է ավելի լավ ինտեգրվի ընդհանուր կարգավորող ցանցին: Նրա թափանցիկությունն ու մոնիտորինգը նույնպես պետք է ուժեղացվեն։ Կարգավորող մարմինները դեռևս իրենց աշխատանքն են ավարտում:

Հոդված կարդալու համար. Բացեք 100% առցանց բանկային հաշիվ

Ֆինանսների աշխարհը անընդհատ զարգանում է. Մկնիկի և կատվի խաղը ստվերային դերասանների և իշխանությունների միջև կշարունակվի՝ գորշ գոտիների և կարգավորման փորձերի միջև: Մի բան հաստատ է. ստվերային բանկը գալիք տարիներին փայլուն ապագա ունի: Բայց նախքան հեռանալը, ահա Ինչպես ստեղծել անդիմադրելի բիզնես առաջարկ